巧妙布局IPO影子股收益数倍于打新

2014年6月，IPO重启。如果说启动之初打新、炒新投资者还抱着“三日入厨下，洗手作羹汤，未谙姑食性，先遣小姑尝”的谨慎，那么之后新股持续不断的赚钱效应不仅令打新炒新者赚得盆满钵满，也令其他投资者急于分羹。那么，有没有既紧密围绕新股，而又在新股之外的赚钱途径呢？有！那就是影子股。 虽然新规令打新者需要持有市值才能获配新股，但打新成功后，动辄数倍的收益还是令各路资金趋之若鹜。 据《每日经济新闻》记者初略统计，自2014年IPO开闸以来，已有约150只新股登陆A股，所有的新面孔都为打新者带来正收益，大部分收益超过1倍，个别热门股甚至有十几倍的回报。 正因为有巨大的赚钱效应，相对于难以押中的新股，更容易买进的IPO影子股成为追逐对象。当然，并非所有影子股都拥有深厚的“功力”，这就需要综合考虑新股所在行业的景气度、新股行业地位以及影子股持股比等多种因素。以下就是记者对目前IPO排队企业以及影子股的详细梳理和分析。 IPO开启赚钱效应 2014年6月，A股IPO再度重启，截至目前已有约150张新面孔与市场见面，其中不少企业早已为人熟知，如贵人鸟（603555）、海天味业（603288）、莎普爱思（603168）、长白山（603099）、万达院线（002739）和春秋航空（601021）等。也有不少企业后来被市场热捧并炒作成百元股，如众信旅游（002707）、飞天诚信（300386）、东方网力（300367）和全通教育（300359）等，同时还有绿盟科技（300369）等百元股“后备军”。 据《每日经济新闻》记者初略统计，以2015年2月5日收盘价计算，2014年以来登陆A股的新股，无一例外都给中签投资者带来正收益，收益不菲者占多数，其中兰石重装（603169）最为惊艳，虽然2月5日收盘价为22.60元，但发行价低至1.68元/股，收益超过12倍。资料显示，兰石重装中签率0.61%，网下获配机构颇多，如社保基金、兴业国际信托自营、德邦证券东北证券自营和中国石化集团企业年金计划等。 收益紧跟兰石重装的还有中科曙光（603019）、京天利（300399）、全通教育等标的，他们给中签投资者带来的收益均在5倍以上。《每日经济新闻》记者注意到，为投资者带来的收益超过1倍的新股约117家，占2014年至今发行新股数量的近八成，即便是收益最小的纽威股份（603699），以2月5日收盘价计，如果打新者一直持有，也能获得12%的收益。 影子股迎来收获期 那么，没有打新的投资者，或者没有对新股进行炒作的投资者，能不能分享到新股带来的财富效应呢？ 答案是肯定的。 《每日经济新闻》记者注意到，不但“正主”能给投资者带来不菲收益，在正主搭好台的背景下，影子股也有上佳表演。 打响IPO影子股第一枪的毫无疑问是景兴纸业（002067）。在2014年6月IPO重启前，景兴纸业上市数年一直未被投资者熟知，但却在2014年6月一战成名，仅11个交易日股价翻番，令人叹为观止。那么，其股价大涨的原因何在？ 2014年6月11日，景兴纸业发布公告称，参股公司莎普爱思IPO申请正式获证监会核准。《每日经济新闻》记者注意到，景兴纸业持有莎普爱思980万股股份，占发行前股份的20%。公告发布两天后，景兴纸业股价开始启动，并随着参股公司莎普爱思上市时间点的临近而越走越强。以景兴纸业2014年6月10日收盘价2.26元和2014年7月1日最高价4.98元计算，该股股价在15个交易日中累计涨幅高达118%。 在景兴纸业带动下，随后的IPO影子股一路高歌猛进，另一些参股准上市公司或拟上市公司的A股公司也受到投资者热烈追捧。参股“IPO重启过会第一股”会稽山（601579）的轻纺城（600790）表现不俗，一个月涨逾五成，羚锐制药（600285）、青海明胶（000606）等都因参股IPO企业而股价飞升。 2014年底，随着国信证券（002736）IPO相关进程披露，参股上市公司北京城建（600266）再次成为市场焦点。iFinD数据显示，自2014年11月14日国信证券首发上市获得通过，至国信证券登陆A股的2014年12月29日，北京城建累计上涨幅度超90%，期间振幅更达到135%。资料显示，北京城建持有国信证券3.43亿股，占比4.9%。 影子股收益超IPO 分析人士认为，随着IPO成为常态以及之后将逐步实现的注册制，影子股的价值也必将更受市场重视。毕竟，在少数人中签的背景下，影子股有利于更多投资者布局，且若将中签概率考虑进去，影子股收益甚至超过IPO。 据《每日经济新闻》记者粗略测算，以兰石重装这一新股标杆为例，发行价1.68元/股，股价于2014年12月1日最高触及28.57元/股，净收益为16倍，但兰石重装的中签率却只有0.61%，换言之，若用100万元资金打新，其中只有6100元产生了16倍的超高效益，其他资金闲置无回报，如果基数为100万元，实际上月回报约为9.76%。 再看影子股。以参股国信证券的北京城建（600266）为例，从国信证券发布招股说明书到登陆资本市场历时约6个月，北京城建累计涨幅约269%，月收益率约44.8%，显然远大于回报率最大的新股。实际上，北京城建对应的“正股”国信证券截至目前出现的最高价为25.2元，对应5.83元的发行价，净收益仅3倍多，不敌兰石重装。与此同时，有分析人士认为，打新基本靠运气，不见得能接连中奖。由此看来，打新收益确实难与影子股匹敌。《每日经济新闻》记者以证监会网站2月13日披露的IPO相关名单及公告为基准，注意到目前共计有39家公司审核状态为“已通过发审会”；有51家公司的审核状态为“预披露更新”；另有20家公司显示的是“已反馈”；40家公司为“已受理”；1家为“暂缓表决”；此外还有477家公司的状态为“中止审查”，中止理由多为“申请文件不齐备等导致审核程序无法继续的”所致，这也与年报披露有关。 巧妙布局IPO影子股收益数倍于打新 《每日经济新闻》记者在对IPO影子股的梳理中注意到，影子股大致可分三类： 第一类是保荐人关联方，比如银龙股份（603969），保荐人海通证券全资控股的海通开元就持有银龙股份803.445万股，占发行前总数比例5.3563%；第二类是客户关联方，比如麦特汽车服务，该公司股东之一为上海上汽棠天投资管理中心，该公司由上汽集团（600104）子公司持股37.692%。同时记者还发现，上汽集团旗下子公司又是麦特汽车服务的重要客户，由此也不难理解，为何会有麦特汽车服务的股东中为何会有上海上汽棠天投资管理中心了，上述两类均属于“肥水不流外人田”类型；第三类则是较常见的创投类型，比如硅谷天堂、新价值、九鼎、中科招商、深创投和平安系等。 分析人士认为，有了此前IPO所带来的高效赚钱效应的示范和影子股的大涨，影子股价值存在更深入的挖掘空间。