央行对称降息0.25百分点 九大行业影响解析

每经记者 王一鸣 发自上海

今日（2月28日）晚间，央行决定自2015年3月1日起对称降息0.25个百分点。

面对突如其来的降息，《每日经济新闻》记者第一时间参与机构电话会议、梳理各家观点，来看专家们如何看待本次降息对各个行业、板块的影响。

国泰君安在今晚8点召开的电话会议中分析称，此次降息在市场预期内，利好经济、高杠杆行业、房市、股市和债市，经济入冬带来政策友好和股市入春。

行业层面，国泰君安银行分析师邱冠华认为，静态测算，本次降息拉低银行业2015年净利润增速5个百分点；动态测算，拉低2015年净利润增速2.5个百分点。不考虑再次降息，预计2015年银行业净利润增长2.0%，不排除个别银行会出现利润微幅负增长。

非银金融分析师王宇航表示，券商与保险中，更为看好保险，降息促进保险产品收益率会逐步提升，弹性更大的是中国人寿。机械行业吕娟认为，降息对机械整体影响有限；交运行业方面，高负债率的公司，公路、机场，受益较为有限，看好外运发展、大秦铁路等；相对不看好周期品（如航空航运），因其主要是美元负债。

汽车行业方面，降息对汽车行业影响较弱；农业行业，降息从价格角度对农业偏利好，特别是养殖板块。家电行业范杨认为，降息对低估值板块有提振，推荐转型中的黑电板块；通信行业宋嘉吉表示，降息将使通信行业负债率下降，更为看好通信在转型成长方面的表现，上周五工信部发放FDD-LTE牌照，为信息消费搭建平台，关注工业互联网。

医药行业方面，降息对资本密集型的医药流通更为利好，因其财务费用负担较重，需对上下游进行垫资（下游为医院）。

英大证券首席经济学家李大霄发布微博称，对市场影响正面，但上次降息已经充分反映，这次降息的反应可能不及上次。本次降息最受益基建地产。

广发证券策略组点评称，降息对大盘股居多的传统行业影响更为正面，且在过去四年里，“两会”期间和“两会”后一个月，创业板均表现不佳，因此在风格上更偏向大盘股。行业上配置建议从“受益于成本下行”的视角转向“受益于价格回升”的视角：化工、油服、煤炭、有色、新能源汽车。

华泰证券罗毅认为，降息将激活交易量，券商经纪、两融受益，利于锁定利差空间。保险：降息将加速资产结构调整，加大权益类占比。调结构依旧是2015年险资的重头戏，降息后，资产结构的调整将实现更高投资收益。

当晚，还有上海本地私募人士对《每日经济新闻》记者总结分析称，降息主要影响A股如下板块：1、最受益的为地产（降低按揭成本）及地产链条（建筑建材）、证券及保险（降息对其保费、投资、非标资产质量均存在直接利好）。2、有色金属：降息往往意味着大宗商品价格上涨；3、筹资性现金流占比较大的行业：钢铁、农业等。如农业资产负债率在65%，降息能有效程度上降低企业财务费用负担，其中畜禽养殖板块最受益，利润弹性最为明显。