出资2.7亿控股中谷生物 上海医药整合抗肿瘤药产业链

◎每经记者 王霞 宋戈

在2014年进行过多项并购的上海医药（601607，收盘价17.27元）于昨日（2月25日）晚间公告，公司决定由下属全资子公司华宇药业和下属控股子公司金和生物分别以现金出资1.6亿元和1.1亿元，重组大理中谷红豆杉生物有限公司（以下简称中谷生物）并最终取得其40%和27.5%的股权，实现上海医药对中谷生物的控股。

上海医药总裁左敏2月25日在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，由于公司生产紫杉烷类产品，而中谷生物可以为此提供优质的原料，因此公司通过控股中谷生物来保证优质原料供应。

此外，记者注意到，去年以来上海医药的收购多集中在医药分销领域，此次收购中谷生物，或许表明公司的并购触角已经开始向产业链前端延伸。

或每年贡献2333万净利

资料显示，中谷生物成立于2014年8月，目前的主营业务为种植和销售可提取抗肿瘤药物关键中间体10DABIII的珍稀植物红豆杉，核心资产为其拥有的位于云南大理州的红豆杉苗（树）共计551.8万株以及相关林地使用权。截至2014年8月31日，中谷生物总资产为4.34亿元，净资产为1.2亿元。

左敏昨日在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，公司生产紫杉醇，而中谷生物的原料非常优质，比公司此前从外采购的质地还好，这也是公司（对其）进行收购控股的原因之一。“（中谷生物）收购过来（后），我们首先要保证上海医药原料的供应，在此之后才会考虑是否对外销售（红豆杉相关产品）。”左敏告诉记者。

资料显示，上海医药旗下金和生物的主业为生产和销售植物源抗肿瘤药原料药及中间体，公司研发生产的紫杉烷系列抗肿瘤药中间体填补了国内空白，并占有国内市场50%以上的份额。目前金和生物聚焦于三大植物源抗肿瘤药物，其中一个就是以红豆杉为原料的紫杉烷类产品。“公司（上海医药）控制中谷生物，一方面在于保证优质原料，另一方面则会有一定的成本控制优势。”一位知情人士告诉记者，“红豆杉类（植物）虽然可以种植，但还是供不应求。”

数据显示，抗肿瘤药物近年来在国内外发展迅速，销售增速远超医药行业平均水平。而在众多抗肿瘤药物中，天然植物类抗肿瘤药所占比重最大，其中紫杉烷类产品(紫杉醇和多西他赛等)名列前茅。

根据公告，本次交易后，中谷生物股权结构将变更为，华宇药业持股40%，康亚生物持股28.225%，金和生物持股27.5%，其他自然人持股4.275%。中谷生物的最终注册资本将增加到4亿元。

公告显示，经预测，中谷生物未来五年年均销售收入约为3660万元，未来五年年均净利润约为1140万元。考虑重组中谷生物后带来的经济协同效应，预计本项目未来五年年均可为上海医药贡献净利润约2333万元。

收购延伸至产业链前端

值得注意的是，参与此次控股中谷生物的金和生物也是由上海医药并购而来的。

2012年1月，上海医药下属全资子公司上海中西三维药业有限公司（以下简称中西三维）与金和生物签订投资协议，中西三维获得金和生物51%股权，并表示将加大对抗肿瘤原料药领域的投入。

此外，《每日经济新闻》记者注意到，去年上海医药进行了多起并购，但是大部分集中在医药分销业务领域，主要是为了“跑马圈地”占领市场份额，从华东逐渐向华南、华北市场挺进，并向西北、西南、东北等市场薄弱环节进军，相对来讲医药工业方面的并购较少。此次并购中谷生物，或许表明公司的并购触角已经开始向产业链前端延伸。

实际上，在上海医药的发展战略上，医药工业是公司2015年重点发力的一项业务。左敏此前就曾向记者透露，公司去年在医药工业方面的增速低于市场平均水平，今年有多项举措针对于医药工业。

在产品经营方面，上海医药目前已对重点品种逐步制定了“一品一策”的营销计划。自去年10月成立上海医药营销中心以来，已初步明确营销各部的产品划分原则，未来营销中心将继续提升医院终端专业学术推广能力、深度分销能力及产品招商代理能力，聚焦64个重点产品。

其中，上海医药独家中药品种的二次开发成为一个战略重点。“中药产品连续多年占同期（公司）工业销售收入的30%以上，未来3年，上海医药将通过对已上市中药品种的二次开发，推动中药业务的跨越式发展。”左敏此前在接受记者采访时表示，相关的并购也会涉及到中药品种产业链。

由于不少中药品种对原料的依赖程度和对质量的要求相对较高，因此，保障原料的供给成为中药企业发展的一个重要方面。实际上，加大对中药原材料种植环节的渗透，把产业链延伸到田间地头，已经成为相关药企保证企业良性发展的一项重要举措。