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新开普14年报及收购点评:收购迪科远望巩固校园龙头地位,校园O2O加快

类别：公司研究 机构：民生证券股份有限公司 研究员：尹沿技 日期：2015-02-16 

一、事件概述.

1、公司公布2014 年年报,实现营业收入3.15 亿元,同比增长42.59%,净利润3776万元,同比增长52.89%;2、公司拟以3.2 亿元价格通过发行股份和支付现金的方式购买迪科远望100%股权,收购市盈率为16 倍;3、公司公告2015 年一季度业绩预告。

二、分析与判断.

业绩符合预期,主营业务稳定增长.

公司营收同比增长42.59%,主要来自校园和企事业领域增长,其中,校园领域收入1.55 亿元,同比增长42.19%,企事业领域收入5912 万元,同比增长63.3%。同时,2014年,公司持续引入互联网人才,优化产品研发队伍。我们认为,15 年依托产品持续创新和经营模式改善,公司主营业务将保持稳定增长。

收购迪科远望,巩固校园一卡通龙头地位,大股东参与增强信心.

迪科远望是重点覆盖北京高校的校园一卡通企业,服务本科院校达66 所,其中覆盖北京地区32 所高校。我们认为,收购完成后,公司在国内校园一卡通领域的龙头地位将得到巩固,为公司校园移动互联网业务的拓展和商业模式的探索奠定了坚实的基础。本次交易配套融资70%由公司10 名创始人高管参与,彰显公司对发展前景的信心。

校园O2O 社区平台“玩校”推进顺利,未来将整合更多资源.

报告期内,公司校园O2O 社区平台“玩校”推进顺利,已完成30 所高校上线。目前已在北京交通大学、北京邮电大学、华东师范大学、郑州大学、长春工业大学、上海中医药大学、东北林业大学、四川师范大学、成都理工大学、西南石油大学、河南工业大学、河南师范大学、江西农业大学等近30 所高校上线推广。后续公司将通过自主经营或与运营商、互联网企业等拥有企业资源和服务渠道的企业合作,长期来看,通过整合线下资源,校园O2O 平台将实现学校、学生和服务商共赢。

一季度亏损为季节性因素,经营平稳进行.

公司一季度业绩预告预亏0-500 万元,主要是季节性因素导致。公司目前经营平稳,主营业务收入较上年同期持续保持稳定增长,无须担心。

三、盈利预测与投资建议.

预计公司15-17 年的EPS 分别为0.32、0.48 和0.64 元,我们仍看好公司校园O2O 社区成长性预期,维持公司“强烈推荐”评级。

四、风险提示:1、组织架构的挑战;2、用户增长不及预期。