沪港通资金以“北上”为主 净流入内地99亿美元

国家外汇管理局15日公布《2014年中国跨境资金流动监测报告》。报告将2014年全年跨境资金流动描述为“钟摆式”的双向波动。而在2015年，以至今后一段时期，我国将继续呈现跨境资金有进有出、 双向震荡的格局。

报告中关于证券投资的部分显示，“沪港通”资金流动以“北上”为主。沪港通于2014年11月17日正式开通。截至12月底，跨境资金通过该项机制自香港净流入至内地约99亿美元，其中通过“沪股通”资金从香港流入内地114亿美元，通过“港股通”从内地流出至香港15亿美元。

报告对QFII、RQFII和QDII的2014年全年数据做出梳理。

2014年，QFII审批额度进一步增加。新增机构33家，新增额度172亿美元，较上年多增40%。截至2014年底，累计批准261家QFII机构共计669亿美元的境内证券投资额度。

QFII机构资金净汇入规模高位回落。2014年，汇入资金127亿美元，较2013年下降9%；汇出资金40亿美元，达历史最高水平，增长135%；净汇入资金87亿美元，下降29%。

QFII资产配置仍偏好股票资产。截至2014年底，QFII总资产中股票资产的比例超过七成，债券类约占一成，银行存款、基金及其它类合计约占两成。

而去年RQFII审批额度增长较快。新增机构43家，新增额度1422亿元，较上年多增57%。截至2014年底，RQFII试点已扩大到境外10个国家和地区，可投资额度达8700亿元，累计已批准95家RQFII机构共计2997亿元的证券投资额度。

RQFII项下资金流动规模创新高。2014年，RQFII项下汇入资金1697亿元，增长344%；汇出资金676亿元，增长153%；净汇入资金1020亿元，增长791%。在“沪港通”交易机制带来的替代效应和机构获利离场作用下，12月份 RQFII项下首次出现净流出约200亿元)。

不过，QDII审批额度略有调减。2014年，新批QDII对外投资额度197亿美元，比上年多增52%；因额度不足回收QDII投资额度207亿美元，比上年多收回44%。截至2014年底，累计批准127家QDII机构共计833亿美元的证券投资额度，比上年减少9亿美元。

QDII机构资金净汇出保持较快增长。2014年，汇出347亿美元， 增长48%；汇入252亿美元，增长34%；净汇出95亿美元，增长111%， 为2008年国际金融危机以来的新高，反映了随着海外资本市场持续上涨，境内对外证券投资热情有所回暖。

QDII机构海外资产配置日趋多元化。截至2014年末，QDII资产配置中，股票资产存量仍处首位(占比50%)，较2013年下降约6个百分点；其次是基金(占比23%)，增加约1个百分点；银行存款(占比8%)减少1个百分点；其它资产包括黄金、石油、房地产等(占比19%)变化较大，增加约6个百分点。

对于2015年，国家外汇管理局判断，我国跨境资金流动仍将面对诸多不确定和不稳定的因素。

从较确定的方面看， 实体经济相关的外汇流入依然保持稳定： 我国外需将继续缓慢恢复，但进口继续受制于内需平稳增长和大宗商品价格回落，货物贸易顺差有可能进一步扩大，推动经常项目顺差反弹；经济增速虽有所回落，但仍将继续处于世界较高水平，这将有利于维持中国对长期资本的吸引力。

从不确定的方面看，虽然我国货物贸易持续较大顺差，人民币利率继续高于主要国际货币，但由于影响因素日趋多样化、复杂化，我国跨境资本流动仍可能出现较大波动。

从国内看，市场还可能会对经济增长和金融风险等问题产生担忧，本外币利差收窄将加速企业资产负债的币种结构调整；从国际看，美国加息、美元强势、欧日困境可能推动资本回流美国市场，新兴经济体还会面临经济下滑、地缘政治冲突、大宗商品价格下跌等更多挑战。总体而言，今后一段时期，我国将继续呈现跨境资金有进有出、 双向震荡的格局。