长城影视2014年盈利超2亿 一年斥12亿元布局产业链

每经记者 董来孝康 发自北京

今日（2月11日），长城影视发布了2014年业绩快报，营业总收入和归属上市公司股东的净利润分别约5.14亿元和2.06亿元，分别同比增长近17%和34%。

2014年前三季度，长城影视实现归属于上市公司股东的净利润约5553万元，这意味着，在最后三个月的时间里，长城影视盈利达1.5亿元。

同时，长城影视于2月10日发布公告，以支付现金的方式购买东方龙辉60%股权、诸暨长城影视100%股权、微距广告60%股权，合计支付现金8.4亿元；2014年6月底，长城影视宣布收购上海胜盟和浙江光线，作价合计不超过3.24亿元。

这意味着，在不到一年的时间里，长城影视将斥资近12亿元，收购五家影视传媒公司；长城影视自称是为了完成“全内容、全产业链”布局。

北大文化产业研究院副院长陈少峰等业内人士向《每日经济新闻》记者表示，国内影业上市公司内生增长乏力，业绩波动大，只能靠外延式并购保证业务规模和盈利水平，但并不是可持续的，一旦投资失败损失巨大。

借并购做大规模

截止2014年底，长城影视总资产约13.78亿元，相较于2013年底约7.52亿元，增长83.40%。

长城影视在公告中表示：“主要是因为报告期内净利润增加，且公司于报告期内收购了两家广告公司。”

除了资产规模大幅增长之外，长城影视盈利水平也突飞猛进。2014年长城影视归属于上市公司股东的净利润约2.06亿元，相较于2013年约1.54亿元，同比增长近34%。

2014年7月14日长城影视召开股东大会，审议通过收购上海胜盟和浙江光线的议案。上海胜盟和浙江光线自2014年7月起的业绩纳入上市公司合并范围内。长城影视自称，上述两家公司预计超额完成业绩承诺，预计分别将贡献约1000万元净利润，预计可为公司2014年增厚约2000万元净利润。

同时，长城影视表示：“公司收购上海胜盟和浙江光线之后，充分发挥协同效应，广告资源得到充分发掘，2014年度广告业务收入有较大增长，从而使公司广告业务产生的净利润增加。”

另外，2014年第四季度《我有一个梦》、《隋唐英雄5》、《红色追剿1949》、《我把忠诚献给你》、《神医传奇》等取得发行许可证并符合收入确认条件，从而使长城影视2014年第四季度电视剧业务产生的净利润增加较多。

“影视剧有一个确认时差的问题，比如年底上映的影片，一部分收入确认到年前，一部分收入就只能确认到年后，但如果期末影视作品的发行量较大，一般会形成较大金额的应收账款，因为电视剧的主要客户仍是电视台，一般都是播出完毕后再付款。”影评人赵珂嘉称，长城影视2014年第三季度取得发行许可证的电视剧便确认收入确实值得关注，是选择了预售的方式还是其它原因，还要看2014年年报中如何说明。”

布局产业链

在发布2014年业绩快报的前一天，2月10日，长城影视再次宣布，投入8.4亿元收购东方龙辉、诸暨长城影视和微距广告，算上2014年6月底宣布分别斥资1.4亿元和1.84亿元收购上海胜盟100%股权和浙江光线80%，在不到一年的时间里，长城影视将共计斥资11.64亿元收购五家影视传媒公司。

这其中，成立于2011年1月14日的诸暨长城影视，注册资本1.5亿元，拟建设规划为集影视剧制作、旅游、娱乐产业、教育培训等一体的影视基地，涉及总投资30亿元。而微距广告，主营社区户外媒体的网络化建设和运营，

“影视基地的盈利来源有三个方面，一是向旅游团和个人出售门票；二是将影视旅游景点配套的商铺出租；三是为影视剧拍摄提供场地服务。”赵珂嘉称。

“户外媒体一般是根据客户需求设计营销内容，再将营销内容在自有社区营销平台或代理社区营销平台上展示，实现客户营销目的并向客户收取费用。”易观国际分析师黄国锋称。

据了解，长城影视收购东方龙辉60%股权，作价3.43亿元；获得诸暨长城影视100%股权，代价是3.35亿元；微距广告60%股权，长城影视也需斥资1.62亿元；且全部为现金支付。

“本次交易有助于增强公司盈利能力和可持续经营能力，提升公司抗风险能力，为上市公司及股东带来良好的回报。”长城影视在公告中称。

但陈少峰等业内人士也直言，影视产业投资过热，直接推高影视资产价值，带来价值虚高，盈利水平与股价不匹配；同时进一步加大了影视产业投资风险，大规模扩张中尤需把控好风险。