每经记者 李婷 发自厦门
2月9日晚间，福建南纸发布了2014年年报。公司2014年业绩亏损5.61亿元，较上一年7.72亿元的亏损额下降。
值得一提的是，福建南纸在去年就已筹划资产重组，将置入中闽能源变身风力发电公司。厦门安信证券投资顾问黄惠明认为，重组为风力发电公司之后，虽然较原有的新闻纸业务相比有一定的优势，属于国家支持的清洁能源项目，但并不足以支持福建南纸后续发展，还需持续注入更多的优质资产。
在持续的业绩亏损压力下，福建南纸将通过置入中闽能源，保留下“壳”资源（并不构成借壳交易），而福建国资也得以再以体内循环的方式，将壳资源保留下来。
今日复牌“披星戴帽”
福建南纸2014年年报显示，公司全年实现营收10.70亿元，同比降24.03%。主要由于公司主要产品新闻纸、文化纸仍处于供大于求的市场格局中，特别是新闻纸市场受电子媒体的冲击的影响，产能过剩矛盾更加突出，致使新闻纸售价持续下滑。
年报显示，期内除了新闻纸售价持续下滑，公司所固有的物流和用电成本高等劣势和困难没有发生根本性改变，导致2014年公司主营业务继续出现大额亏损。
由于福建南纸2013、2014年度经审计的净利润均为负值，因而福建南纸股票交易将被实行“退市风险警示”，同时与2月10日停牌一天，并于11日复牌交易，股票简称将变为“*ST南纸”，股票价格日涨跌幅限制为5%。
尽管被戴上了“*ST”的帽子，但福建南纸早已准备了重组计划。因而有观点认为，眼下福建南纸利空出尽，接下来在福建南纸完成新资产置入后将迎来利好。
《每日经济新闻》记者注意到，根据福建南纸2014年12月初公布的重组方案显示，公司拟作价11.75亿元，置入公司控股股东旗下控股子公司中闽能源100%股权，同时作价5.76亿元置出公司全部资产和负债。
中闽能源2011年、2012年、2013年和2014年1～7月的净利润分别为4204.29万元、5512.52万元、6150.72万元和1701.32万元。如果此次交易于2015年度内实施完成，而公司大股东福建省投资集团则承诺中闽能源2015年度～2017年度扣非后净利分别不低于8988.80万元、9403.81万元和9135.70万元。
不过，黄惠明认为，主业变更为风能的南纸的盈利能力仍然有待提升。
壳资源“体内循环”
福建省制定的国企改革目标是，积极稳妥地推进国有企业改革重组和加快推进企业上市，到“十二五”末，资产证券化率由此前的10%提高到30%以上。
证券化是地方国企改革发展的重要方向。业内人士认为，在福建国资系统内仅30家非金融类上市公司，盈利水平参差不齐，包括福建南纸以及借壳之前的福建南纺、福建水泥等都长期挣扎在盈亏线上。而福建国资壳资源体内循环也并非个案，2014年，福能集团电力资产就成果借壳福建南纺成功上市。
业内人士认为，早期上市的国企，职工人数多且工龄长，借壳重组的职工分流安置费用较大，因此国资内部统筹配置比较有利，而且注入的资产块头大，能支撑历史遗留负担。福建省里也鼓励国有企业利用资本市场促进企业资产重组。
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