互联网巨头杀入保理 平台＋支付成撒手锏

每经记者 史青伟 发自上海

当前，尽管商业保理普遍面临盈利困难的问题，但面对20万亿元市场蛋糕的诱惑，互联网巨头的触角也开始伸向这一领域。

以京东旗下上海邦汇商业保理有限公司（以下简称邦汇保理）为例，短短一年多时间内，注册资本几经变更，已从最初的1亿元增至目前的15亿元。

平安商业保理有限公司总经理陈朝阳此前表示，目前，国内商业保理领域比较成功的有三种模式：包括以阿里巴巴为代表的交易平台的控制模式；银行主导的用账户+信控的模式和专门服务中小企业的商业保理等。

目前看来，拥有电商平台和支付系统对接的保理公司占据了很大的主动，依靠“资金流、信息流和物流”的有效整合，此类公司的规模扩张较快。

此外，一些商业保理公司则主动突破对银行融资的依赖，通过P2P等互联网渠道融资，不过风险不容小视。

电商巨头杀入利好保理行业

2013年以来，众多资本涌入商业保理领域，其中不少是互联网或电子商务企业。如上海陆金所成立了专业化保理公司——平安商业保理公司，阿里巴巴、京东等也拥有了各自的保理公司。

业内人士表示，许多互联网企业要么通过股权纽带，要么通过技术纽带介入保理行业，这有利于将互联网及大数据技术引入保理业，实现保理公司对供应链成员间的“资金流、信息流和物流”的有效整合，进而提升保理业务效率，而互联网电商依靠其天然优势，业务规模也得以迅速扩张。

以京东旗下邦汇保理为例，其法定代表人为刘强东，短短一年多时间内，注册资本几经变更，全国企业信用信息公示系统显示，目前该公司注册资本为15亿人民币，而注册时仅为1亿元人民币。

由于必须是实缴注册资本，注册资本的增加也反映了邦汇保理业务量的增加，这可以从一些数据看出端倪。

据了解，京东的互联网金融业务主要由两个主体在承担：保理方面的业务主体是邦汇保理，小贷方面则是京汇小贷有限公司。

目前，京东提供的京保贝主要针对京东自营平台的供应商。2014年第一个月，京东供应链金融贷款规模超过10亿元。

瀛鳌保理董事长刘菊婷告诉《每日经济新闻》记者，邦汇保理属于电商体系保理公司，优势在于掌握贸易数据，可以在线提供服务。另外，电商平台有支付功能，可以在线为平台上企业做结算，做保理业务，对于互联网及电商来说，是个不错的选择。对多数保理公司来说，除非也有支付和结算数据，知道企业和客户，否则（业务）没法做。

“保理业务的本质，是应收账款转让，即保理商围绕企业的应收账款提供一揽子的服务。服务主要分为三大块：一是融资、二是坏账担保、三是管理。管理又分为事前的资信调查、事后的账款管理和催收。虽然各种提法稍有不同，但都是这三大块功能的衍生，这些和支付密切相关，有了支付就可以很快做起来。”刘菊婷称。

金润保理董事总经理徐赛花也向记者表示，一些知名的互联网公司进入后，对行业知名度、认知度和宣传力度比较大，有利于推动行业发展。

业内人士也告诉记者，互联网巨头杀入保理市场，是这些公司战略布局的其中一步，也再次证明细分市场的必要性和数据支撑的魅力所在，总体来看，对整个行业构成利好。

部分公司另谋融资渠道

2013年以来，已出现了一些保理公司通过专项资产管理计划、集合资金信托计划等进行筹资的案例。如2013年7月，上海陆金所、深圳平安汇富资产管理公司委托平安银行深圳分行发行了8500万元专项委托贷款计划用于鑫银国际保理公司开展的教育行业保理项目。

由于外部融资渠道不畅，商业保理发展落后于银行保理。

上述业内人士向记者表示，银行保理占据主导也是当前金融市场的必然，无论是数据以及企业客户的积累，很容易让他们做得很大，银行保理3万亿元的规模和商业保理300亿的规模就是最好的例证。

一些保理公司除了通过上述做法获取外部融资，另外一些则通过P2P行业等进行融资。

自2014年下半年以来，已经有十几家P2P平台陆续上线了保理业务，其中还有部分平台专做保理业务。目前，保理与P2P平台的具体合作方式，主要是企业将应收账款转让给保理公司，保理公司负责为企业融资，形成保理资产后收益权再通过P2P平台向投资者募集资金，到期后由保理公司再负责回购。

不过，关于P2P平台对接保理资产是否安全的争议一直没有停息。

徐赛花向《每日经济新闻》记者表示，一些银行对保理公司在资金方面的支持比较谨慎，现在保理公司和P2P平台对接，是一个很好的模式。

刘菊婷则认为，保理资产对接网贷行业很危险，P2P平台现在做的债权转让，离资产证券化很远，而在基础资产方面，保理资产相对较差，要转让出去，可能会对投资者造成损失。另外，P2P平台也没有辨别能力，在这个环节中，资产质量没法判定，P2P平台没在保理资产转让过程中做增信。

“一些融资租赁公司缺资金找我们，我们也不敢做，目前这个架构还是不安全，P2P平台没法做到风险规避。”刘菊婷称。

对于目前保理行业的创新，刘菊婷也表示，保理除融资功能外，可提供非融资保理业务 （应收账款管理、贸易担保等），银行不会介入后者。从企业角度来说，财务和服务外包需求很大，商业保理有一片蓝海，保理公司管理应收账款和票据就会发展得很好。