普降+定向 创新型降准惊呆市场小伙伴

每经记者 万敏 发自北京

“普降+定向”构成了这次创新型降准的主要内容，2014年以前，央行宣布降准都是针对所有金融机构，2014上半年，两次针对农业、小微的定向降准已经让人耳目一新，而2015年2月4日，在这个农历新年即将到来的普通的周三傍晚，央行却再次对存款准备金率的调整做了创造性的使用。

降准方式“惊呆”市场

央行宣布，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。

多位接受采访的分析人士认为此次降准的方式出乎意料。

中国民生银行首席研究员温彬对《每日经济新闻》记者表示，这次降准第一次采取普降加定向降准，是货币政策工具使用的又一次创新，体现了货币政策松紧适度的体现。

华夏银行发展研究部战略室负责人向《每日经济新闻》记者表示，“央行此次降准幅度之大，超出了市场普遍预期。”他认为，此次降准意在积极应对经济下行压力、释放市场流动性，鼓励金融机构将更多的资金投入小微和三农领域。央行对定向工具的使用已经越来越得心应手，除了各种期限的流动性调节工具，定向降准的重要性也得以显现。

经济保增长正当时

“合计释放6500亿元左右的基础货币。去年四季度我国资本项目逆差900多亿，资本流出导致外汇占款收缩，并且在去年12月出现了1200多亿的负增长，随着当前人民币贬值预期的增加，未来几个月外汇占款仍将出现趋势性下降，央行仅靠逆回购、MLF等政策工具补充流动性属于治标之策，此时降准显得尤为必要和及时。”温彬表示。

上述华夏银行发展研究部战略室负责人则认为，“此次专门针对农发行大幅降准4个百分点，也有鼓励加大对水利工程建设信贷投放规模的意图。这次降准幅度大，而且在两会之前实施，也从侧面反映了近期经济下行压力较大，宏观经济指标不太理想，‘保增长’已经放到了更加重要的位置。”

中国国务院总理李克强在2015冬季达沃斯论坛开幕致辞中表示，中国将继续保持战略定力，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，不会搞大水漫灌，而是更加注重预调微调，更好的实行定向调控，确保经济运行在合理的区间，同时着力提升经济的质量和效率。

央行表示，将继续实施稳健的货币政策，保持松紧适度，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，促进经济健康平稳运行。