中国中药“卖血”收购天江药业完善产业链

每经记者 王霞 发自上海

一波几折，中国中药最终还是决定出售血液制品企业贵州中泰。

中国中药(00570，HK)昨日（1月28日）公告称，以3.6亿元人民币出售贵州中泰生物科技（以下简称贵州中泰）31%股权，出售后公司将继续持有后者20%股权。

根据公告，公司目前拟将出售事项的所得款项将用于收购中药配方颗粒企业江阴天江药业有限公司 （以下简称天江药业）81.48%股权。

记者了解到，这并不是公司首次决定出售贵州中泰。有接近公司的业内人士告诉记者，公司之所以做出此项决定，主要是由于贵州中泰近年来业绩一直不理想，而收购天江药业是为了完善产业链，并且后者无论在市场份额还是增速方面都有明显优势。

资料显示，贵州中泰是中国中药的下属公司，主要从事血液制品研发、生产及销售，该公司拥有人血白蛋白、凝血因子等产品的生产能力。

为何公司又再次改变主意要卖贵州中泰？记者昨日联系中国中药相关负责人，但是截至记者发稿，未与其负责人取得联系。

贵州中泰是中国中药在2011年通过下属子公司广州环球收购而来，贵州中泰当时尚未开始生产，并且2009年至2010年12月31日各年并未产生任何收益，亏损1380万元。

记者查阅公司相关财报发现，2013年上半年，贵州中泰营业收入为786万元，亏损923万元。这意味着，在收购而来的这几年，贵州中泰均没有很好的业绩表现。更为中重要的是，近日贵州中泰还因为GMP认证没有通过审查，不得不停产。

据悉，天江药业主要从事中药配方颗粒的生产，其位于行业龙头地位，有媒体称其市场占有率达到50%以上。

数据显示，天江药业2011年~2013年的主营业务收入分别为12.47亿元、18.92亿元和25.08亿元；净利润分别为2.93亿元、4.18亿元和5.46亿元。

此前，中国中药相关负责人曾公开对媒体表示，公司看好中药配方颗粒的市场。“因为我们现在的产品是以中成药为主，但是中药也分为上游和下游，公司的中药饮片销售额比较小，那中药配方颗粒可以作为饮片的一个补充，来完善我们的产业链。”

医药行业投资人士葛剑秋评论称，如天江药业不背靠大树，一旦牌照开放其先发优势定被削弱。但巨头收购则不同，资源整合后应该更强。“如果没有这点信心，中国中药不会花冤枉钱。大公司所谓整合战略，不是拼凑报表，而是用最有效率的方式站稳市场，挤掉对手。”

记者了解到，在国内，中药配方颗粒市场目前仍然处在试点阶段，以每年40%左右的高速在持续增长。目前全国仅有包括华润三九、天江药业、红日药业等6家企业获得试点生产企业的资质。