星美联合连亏两年将“披星戴帽” 重组压力凸显

每经记者鄢银婵发自重庆 多年重组无望的星美联合眼下压力倍增。 1月26日午间，星美联合发布了2014年业绩预告，预亏237万元，较2013年亏损61.78万元的幅度加大。由于连续两年亏损，由此，公司将在3月22日2014年年报披露后，实施退市风险警示（*ST）。 《每日经济新闻》记者了解到，星美联合自上市以来股权几经更换，多次陷入难关；在成功实施破产重整和股改后，承诺的资产重组屡屡失败。分析人士认为，公司眼下将被“披星戴帽”，再加上今年可能将推行IPO注册制，壳资源价值进而会受到影响，会加大公司重组压力。 多名分析人士认为，星美联合之所以多年来一直命运多舛，根源在于资产重组事项悬而未决。星美联合董秘兼总裁徐虹也曾直言，2014年年公司忙于重组，停止了原有的咨询业务，导致营业收入为0元，亏损在所难免。 “现在来看，公司去年为了重组放弃咨询业务，实在有些丢了西瓜拣芝麻。”对星美联合有多年研究的资本观察人士王凯飞认为，保壳和重组是星美联合的首要任务，两者之间是相辅相成的关系。 公告显示，2014年4月初，星美联合发布公告称将停牌筹划重大事项，直到半年后的11月11日，公司才公告称，由于现任大股东上海鑫以已无力向上市公司注入优质资产以恢复持续经营和盈利能力，为此，其将把所持全部25.84%的股权转让给收购方——宋涌控制下的苏州工业园区昊天瑞进中和投资中心和方能斌组成的联合体，并由后者来完成公司重组的承诺。不过这一议案在2014年年12月2日股东大会上遭到否决。 王凯飞认为，星美联合重组迟迟无进展，又无主营业务，未来的保壳之路也更显艰难。 “客观来说，星美联合这个壳本身是非常干净的，其总市值在40亿元以下，对于不少有意愿的资本来说，借壳是很好操作的。”重庆资本圈一名观察人士表示。 王凯飞则认为，导致星美联合多年重组无疾而终的一大原因在于大股东上海鑫以投入的原始成本较高。“上海鑫以这些年累计投入资金保守估计也在5亿以上，再加上30多亿的总市值，对介入者有一定的门槛限制。” 尽管眼下公司重组之路还不明朗，徐虹表示，大股东上海鑫以不会放弃，尽管已没能力与实力去履行承诺事项，但仍然会为广大投资者负责，以务实的态度去努力寻找实力雄厚、有较高成长性资产、交易模式简洁明了、能完成收购与资产注入“一步走”的重组方，履行原有承诺。 自2013年6月新股发行体制改革意见稿首次提出注册制改革后，近期多家研究机构预计注册制将于今年下半年得以实施。分析人士认为，届时，星美联合等壳资源价值可能会打一定折扣。 “对于IPO排队企业而言，注册制下市场的作用更加明显，证券主管机关干涉力度会大大缩小。”上述观察人士表示，对星美联合而言，一方面自身缺少明确的主业，另一方面随着注册制预期推行，重组压力也会猛增。