郑眼看盘：金融股疲弱“三重顶”意义有限

每经记者 郑步春

周二沪综指跌0.89%至3352.96点，深综指涨0.12%至1549.93点。盘面看，金融股疲弱，银行股全部下跌，券商股多数跌，保险股同样跌多涨少。除金融股外，煤炭、“两桶油”、地产、航空等也多数偏弱，不过铁路、基建、汽车板块中的权重股表现尚好。

大盘下跌应兼有技术面及基本面原因：技术面上，近期沪指形态比较奇怪，或者说是难看。若套用围棋术语，可用“愚形”来形容。既然股指累计涨幅过大且存在“愚形”，故修复起来就非易事，恐怕得花些时间。有些技术派人士认为大盘已有三重顶雏形，但笔者认为这个倒不必忧虑，因就多重顶来说，各顶的时间跨度是有些要求的，而近期沪指在3400点附近的所谓三重顶间隔太短，故技术上意义极有限。个人认为，就算股指后市下杀并破颈线，也不见得会有多少下跌空间。

在基本面上，昨上午公布的数据显示，去年12月我国规模以上工业企业利润同比降8%，降幅较11月扩大3.8个百分点。从细节看，国有及国有控股企业利润相对较差。上述数据显然对一些大型国企股构成些利空，因投资者有理由怀疑其四季度业绩或许不如预期。不过权重股杀跌更重要的原因与一则传言相关，该传言称部分银行的伞形信托条款已收紧。

据一些机构估计，伞形信托规模约3000亿元，但这个数据的准确度远不如券商的两融产品。多数投资者可能弄不太明白银行、信托等单位的内部流程，加上又缺少权威数据，所以恐慌情绪很容易放大。

人民币汇率自然也是变化因素，周二人民币中间价回升，询价则维持较大幅度波动，但人民币走势还得观察，因美元周一与周二连续两天小幅回落，这暂对人民币构成支撑。本周四美联储会议将结束，投资者不妨关心一下，若美联储有偏软表述，则人民币贬值压力将进一步缓解，反之则可能继续承压。

虽然昨午后大盘已有所回升，但调整仍可能延续，前期那种强势很难快速恢复。不过中线而言，笔者相信牛市应还能延续。近期大盘的调整与有关方面想调节股市升速应有较大关联，未来当上升速率缓解后，上方无形压手或会移开，彼时重拾升势即十分自然。

昨申万宏源几乎跌停，不过笔者倒认为这正是某种“牛市能够延续”信号——市场几无风险意识时反而是头部征兆，而戒心十足时却难以见顶。

就时间节点看，大盘趋势性上涨可能得等到春节之后，届时股指技术图形将有所修复，且节后不久“两会”就将召开。就本周余下时间走势看，可能再回落些更有利，因月线已九连阳。假如能退守到3234点或3258点，那么就能开出或真或假的月阴线，这既容易吸引技术派，也避免更多地将股市“过热”信号传递给管理层。