国内首单并购重组私募债登陆上交所

证券时报记者梁雪

昨日，国内首单并购重组私募债券在上交所挂牌，主承销商为国泰君安。这单债券全称为“昆明市高速公路建设开发股份有限公司2014年并购重组私募债券”，备案金额25亿元。通过并购私募债券募集资金，该公司将持有昆明元朔建设发展有限公司100%的股权，完成对昆明市高速公路业务的整合。

据悉，除了上述债券外，国泰君安还取得了深交所首单并购私募债券，目前正在推介询价过程中，将于近期发行。

去年11月，上交所、深交所和中国证券业协会同时发布关于开展并购重组私募债券业务试点的通知。随后，并购重组私募债券就备受市场关注。不过，由于并购重组私募债券属于私募类产品，具有流动性差和非公募的特点，发行成本相对高、难度大。此外，企业开展并购重组工作时间紧迫、并购行为不确定性大、并购效益显现难以判断等因素，对主承销商的项目选择和承销能力均提出了较高的要求。

据上海某大型券商投行人士分析：“国泰君安首发并购重组私募债并不意外。作为证监会从事上市公司并购重组财务顾问业务执业能力专业评价A类券商，其近年来在资产证券化、企业债券、公司债券业务上优势明显，先后从事了国内资产证券化、县域城镇化集合债券、小微增信债券等国内首单或创新类项目。”

某总部在深圳的大型私募资深研究员称，并购重组私募债丰富了上市公司并购重组资金来源渠道，顺应了国家鼓励直接融资的趋势，同时丰富了可投资债券的种类和范围。

近期发行的并购重组私募债券、资产证券化、公司债扩容都是证监会大力发展债券市场的一个重要举措，《公司债券发行与交易管理办法》也已经于1月15日正式发布，公司债券已经结束试点，进入新的发展阶段。目前，证监会已在债券一级市场进行了一系列改革和突破，债券市场规模有望进一步增大。据了解，这是证监会大力发展债券市场的第一步，接下来将完善债券市场制度，提高债券流动性。