土地市场权力寻租点上百 反腐放大房企风险

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信贷风险

佳兆业遭遇“黑天鹅”金融机构事前风控难度大

每经实习记者 林东岳 发自上海

根据亿翰智库发布的2014年房企销售业绩显示，佳兆业凭借282亿元的销售额位列第19位，出色的销售业绩和良好的财务状况，使得佳兆业的融资需求很容易得到满足，甚至有些金融机构争先恐后与类似的品牌房企进行合作。

然而，佳兆业曝出债务违约风波之后，据悉，继中信银行等19家金融机构向法院申请对佳兆业的资产进行诉前财产保全后，广东华兴银行深圳分行等5家金融机构加入追债行列，至今已有24家金融机构受困于佳兆业事件，而佳兆业的6亿多元银行存款已经被冻结。

从资产优良的品牌房企，到部分涉事资产被查封，佳兆业的突发事件也给不少金融机构带来了不利影响。兴业信托一名内部人士告诉《每日经济新闻》记者，房企如果和政府官员之间存在利益输送，金融机构很难事先对此进行风控，一旦事发，就会造成极为不利的影响。

五牛基金投资副总裁吕伟宾也表示，面对房企的融资需求，金融机构考虑更多的是企业的资金流、回款能力等财务状况和项目本身的资质，政商之间的利益往来在暗处，金融机构很难把握并加以防范，因此部分信托项目不太愿意参与旧改项目的融资。

随着更多房企涉贪腐案的曝光，部分房企也面临着巨大的信誉危机。惠誉评级企业评级部董事王颖表示，评级机构会根据房企的公司治理情况给出评级建议，主要包括管理架构、经营业绩、财务指标、项目分布、库存量等因素，涉及贪腐等但没有确凿证据的，暂时不会纳入评级系统。不过，如果企业的确存在这方面的不良历史记录，且无法出具改善内控的证据，评级结果是会受到影响的。

公开资料显示，2014年前三季度，国信香港、瑞士信贷等机构对佳兆业均给出了“增持”的评级建议，进入12月之后，海通国际、野村证券等则给出了“减持”的评级建议。这也意味着，如果房企因涉贪腐等遭遇突发事件，某种程度上其评级结果也会受到偏负面的影响。

佳兆业事件也给不少金融机构敲响了警钟，今后，金融机构对项目的挑选将会越来越严格。吕伟宾坦言，今后房地产信托基金将会更多选择良性的、市场化程度高的项目，只能通过此举来规避风险。记者了解到，针对已经开展的项目，不少金融机构也在进行排查。上述兴业信托内部人士向记者表示，他们的确在对房企的偿债风险进行排查，尽可能对风险进行防范。

佳兆业的“黑天鹅”事件，正在对整个行业产生不可估量的影响。随着反腐继续推进，未来评级机构会更多地将房企涉及贪腐的历史记录纳入评级，金融机构面对房企的融资需求时，也会更加谨慎，因贪腐引发的产品安全问题将成为重要的考量因素。对房地产企业自身而言，今后参与旧改等政商联系密切的开发项目时，对边界的把握也会更加审慎。