老法师看盘：调整信号已经发出

每经记者 曾子建

2015年第一周，从日线上来看，A股市场整体波动不算太明显；但如果具体到每一天的走势，指数却是跌宕起伏。此外，沪指在上周五创下的3404.83点高点，是否会成为1月份行情的高点？昨日，《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）就此与张道达先生进行了交流。

持股心态有所动摇

NBD：年初的访谈中，您曾经提出了“牛市新节奏”的观点，而从第一周的交易来看，似乎牛市的节奏有所放慢了，你如何看上周的行情？

道达：上周，实际上除了周一多头有较为强势的表现外，其余几天市场占据主动地位的基本上还是空头。虽然周中几天市场的震荡，也还是有蓝筹股上攻的动作，但其核心板块，也就是金融股的持续攻击能力有些弱化。所以，整体上对指数向上的推动力明显有些力不从心。我一直认为，今年1月份，应该会出现一次行情的高点，并随之出现调整。之所以这样判断，主要还是由于行情发动时间已久，而且上行高度也已经相当可观，机构盈利十分丰厚。因此，出现一次修正也是情理之中的事情，只是对调整的时点一时没有太大把。而经过上周的交易之后，我认为进入调整阶段的可能性已经越来越大了。

NBD：上周五，沪指创出3404.83点高点之后，却在半小时内迅速回落，这是否是你看淡后市的主要原因？

道达：实际上，之前我也提到过，即便指数还有一次上攻的可能，但调整的可能性更大。而周五当天表现，也印证了我的预判。周五下午的前一个半小时内，多头还疯狂反扑，但是到了最后半个小时，却遭遇了本轮行情以来罕见的极速跳水走势，最终沪指竟然下跌8.05点，这种走势超出不少人的预期。

对于当时的跳水，也有消息面的因素。有传闻称，“保监会紧急开会叫停险资投资融资融券”，一旦这一消息准确，那么对于依靠杠杆撬动起来的牛市而言，无疑会产生不小的冲击。当然，随后也有消息对此利空进行了澄清。但不论消息真假，周五的下跌都说明目前投资人持股心态已经远不如前期稳定。

期权改变市场玩法

NBD：上周五，证监会还宣布了上证所股票期权试点的消息，对此你怎么看？

道达：期权的推出，当然是利好券商股的，它丰富了券商创收的渠道。但对整个市场而言，期权的推出，就像当初股指期货的推出一样，将再次改变市场的玩法，并且将成为机构对冲的重要工具，也使得大资金套利的渠道进一步丰富。因此，对市场还是会产生一定的资金分流作用。同时，由于期指和期权的同时存在，指数波动的频率可能进一步增加。另外，指数已经运行到当前高度，后市主力进一步向上做指数的动力也可能会有所下降。

NBD：对后市怎么看，是不是继续调整？

道达：确实，上周五虽然沪指创出了新高，但期指并未创出新高，而且最终跌幅也比沪指更大。因此，我认为至少从期指层面来看，市场调整信号已经发出，建议大家以谨慎为主。另外，尽管创业板小股票上周五出现反弹，但我依然认为，市场风格转换还不会出现，小股票的行情也仅仅是反弹而已。

道达邮箱：daoda@263.net

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