专家：佳兆业事件敲响信用市场警钟

每经记者张喜威发自北京 佳兆业集团（01638，HK）“违约风波”继续发酵。 2015年1月1日晚间，佳兆业集团发布公告，宣布根据2013年8月2日签订的一份融资协议，若公司原董事会主席郭英成辞任，公司应于郭英成辞任生效当日偿还这一协议项下的所有贷款（4亿港元）连同其应计利息。公告称，佳兆业目前正在评估这一违约事件的影响，有关影响可能会触发有关贷款融资、债券、股本证券的交叉违约，从而可能会对佳兆业的财务状况造成重大不利影响。 《每日经济新闻》记者注意到，尽管几经停牌，佳兆业集团股票2014年12月还是累计下跌了接近50%。截至2015年1月7日，佳兆业集团已经连续7个交易日停牌。 据了解，前述融资协议所涉及的4亿港元贷款违约或许只是冰山一角。佳兆业集团的2014年中期业绩报告显示，该公司合计共有接近297.7亿元人民币的借款（包括银行贷款、优先票据）。此外，佳兆业集团2014年1月6日再次发布公告，称有两名项目伙伴要求退回已支付的12亿元人民币费用。 中信证券固定收益部研究主管、首席分析师邓海清博士告诉《每日经济新闻》记者，虽然这不是公募债券的违约，但是却在2015年伊始给整个信用市场敲响了警钟。 “违约链的传导过程是从贷款到信托，到私募债，再到公募债，也就是从私募性质向公募性质传导。”邓海清表示，这次贷款的违约虽然不能算是业内首次，但是依然反映出信用链条的部分环节仍然薄弱。 值得注意的是，佳兆业集团的债券收益率较前几日仍不断攀升。1月7日下午，一只在新加坡交易所上市的佳兆业可转债收益率一度升至122.32%。此外，近日，穆迪和标普均将佳兆业的评级调低。穆迪继上周将佳兆业信用评级由“B1”降至“B3”后，1月5日再次将其评级下调至“Caa3”，前景展望降至“负面”。同日，标普宣布，将佳兆业集团评级从BB-降至SD（选择性违约）。 此外，根据汤森路透的数据，2014年中国内地开发商发行了近150亿美元的债券，较2013年下降41%。尤为明显的是，2014年超过四分之三的债券是在上半年，即中国房地产价格开始下跌之前发行的。“这次事件将会影响整体的市场情绪，一些评级较低的公司可能需要提供足够吸引力的息率才能在债券市场获得融资，甚至有些公司可能无法完成发债。”某新加坡固定收益基金经理表示。