同名不同命 小米“藏富”海外

小米通讯的法人代表为黎万强，雷军等小米科技的高管同时也是小米通讯的高管，尽管目前从股权上还看不出两者的关系，但从相同的管理层可以看出，两家公司为关联企业。

此外，小米通讯的许可经营项目和小米科技基本重合。小米科技的许可经营项目为：手机技术开发；手机生产、手机服务（限海淀区永捷北路2号二层经营）。而小米通讯的许可经营项目为：生产手机（仅限在海淀区永捷北路2号三层生产）。

小米通讯是一家纯外资公司，出资额为600万美元，出资人为金色价值有限公司。到了2011年10月24日，出资人变更为Xiaomi H.K. Limited，出资金额变为1800万美元；到12月23日，注册资本增加为3600万美元；到2012年8月，注册资本增加到6500万美元；2013年8月，股本增加为1.3亿美元。此外，小米通讯出资人名称曾更改为小米（香港）有限公司，后又改回为Xiaomi H.K. Limited。

事实上，一直以来被外界关注较多的“小米”即为小米科技，该公司成立于2010年3月3日，法人代表为雷军。雷军出席大型公开活动多是以小米科技的身份，小米的主要运营平台也是这家公司。

藏富海外

种种迹象表明，小米采用了中国企业海外上市时习惯性采用的“VIE结构”，即“协议控制”。所以，在小米科技的股东中，没有外方股东的身影也很正常。因为海外投资者可以通过离岸公司来实现间接控制。这种股权结构可以方便涉足外资不便进入的行业。

以小米科技为例，该公司下属的有北京创派力量科技有限公司、英鹏互娱科技（北京）有限公司、北京小米支付技术有限公司。其中，小米支付涉足金融业第三方支付。马云之所以将支付宝剥离出阿里巴巴，原因即是外资身份难以获准进入该领域。

此番投资美的集团，也是以小米科技为平台。8月21日，雷军等4位股东将所持有的5000万股股份全部进行了质押。也即是说，现在小米科技的所有股权都处于质押状态。

因此，小米在香港的平台公司Xiaomi H.K. Limited，应为小米的海外融资或运作的主体，也是海外投资者熟悉的小米。这或许跟雷军掌舵的金山软件曾在香港上市有关，雷军比较熟悉香港资本市场和股权运作的方式。

除了Xiaomi H.K. Limited，小米在香港还设有其他公司。2010年12月成立的北京小米数码科技有限公司，法人代表马杰，出资人为香港多看投资有限公司，雷军任董事。

显而易见，外资方便进入的行业，就由小米在香港的公司直接投资，外资不方便进入的行业，就通过小米科技投资。而手机业务的利润，极有可能通过关联交易等方式，流入小米通讯或者小米在香港的平台公司。否则，无法解释小米科技的销售净利润率如此之低，也无法解释海外投资者眼中的小米缘何会受到如此追捧，并且在小米科技与海外的小米公司营收相差无几的情况下，后者净利是前者的10倍左右。