蓝筹成长争“风口” 公募基金冠军之争扑朔迷离

轮动仍是趋势

在业内人士看来，经过最近一段时期的大盘拉升，以及创业板指再度创下历史新高，蓝筹与新兴成长板块短期会呈现出跷跷板效应，但从长期演绎看，将逐步呈现出均衡状态，未来也将呈现出慢牛行情。对投资者来说，不需要纠结投资股市到底是配置蓝筹股还是成长股，未来大票和小票都有机会。

申银万国证券研究所首席分析师桂浩明认为，当前这种蓝筹股与成长股的角力，广义上还是一种市场风格的轮动，本质上都是炒作，“只是本轮场外资金入场，资金量巨大，低估值的蓝筹股更加适合其口味。”

在桂浩明看来，蓝筹股“一骑绝尘”式的上涨不可持续。一方面是因为持续的“二八”格局产生的赚钱效应有限，市场热度难以维持；另一方面，明年随着经济下台阶，蓝筹股业绩下滑是大概率事件，从而其估值也将抬升，大小盘股的估值差将继续收敛，“未来蓝筹与成长的轮动仍将是趋势，最终达到一种均衡状态。”

海富通基金认为，近期召开的中央经济工作会议表明，经济增长将进入“新常态”，各项改革总体方案陆续定稿并开始实施，中国经济的总体风险和市场的风险溢价显著下降，在居民资产配置需求旺盛的情况下，A股日益成为全球资产配置标的，资金力量不容小觑。

在星石投资看来，虽然宏观经济仍有下行压力，但并没有失速风险，而改革明朗降低了长期风险，由此形成了本轮牛市的基础。经过近期市场上涨，蓝筹估值水平依然处于历史底部，还具有上涨空间，“大类资产配置的转移刚开始，此前投向房地产、固收领域的资金向股市的大规模转移刚开始，未来资金仍将源源不断地从这些领域流向股市。”

华泰证券分析师徐彪认为，未来风格将从蓝筹单边行情逐渐走向蓝筹搭台、主题唱戏的格局。而银华基金投资总监王华则认为，投资渠道以后将更为多元化，养老金和沪港通将带来更多机构资金入市，这些机构资金会延续对低估值大盘价值股的偏好，“后市大股票和小股票都有机会。”