分级基金惨烈回调 套利资金被迫走钢丝

网络时代不可守旧

“地上有钱的时间也就那么几天，大家都看见了，都跑去抢，肯定要撞破头相互踩踏的。”对从“套利盛宴”到“套利陷阱”的逆转，一位投资者如此总结。

分析人士指出，12月1日-5日这一周在市场飙涨行情配合下，部分先知先觉的套利资金一度取得20%以上甚至更辉煌的战绩，这引发大量资金跟进。数据显示，上周分级基金份额及规模出现暴增，截至上周五股票型分级B的场内规模约534亿元，股票型分级基金整体规模有望在历史上首次超过1000亿元。

正是在这种情况下，随着大量套利资金入场，分级基金A、B场内规模均呈现出极大抛压，多数分级持续跌停，分级基金整体溢价迅速恢复至正常水平甚至被打成折价。加之期间基础市场出现震荡调整，一些套利资金不得不面对微亏的窘境。在高位直接买入B份额的投资者的教训更惨痛。

在网络时代，信息传播速度和范围大为提高，一种操作策略在短时间内就会被迅速复制，继而迅速失效。就拿T+2还是T+3套利而言，当得知一些券商能提供T+2套利后，投资者纷纷前往开户。业内预计，T+2很快将成为套利者“标配”。