套利资金砸出大坑 分级A份额一大波估值修复袭来

整体溢价消失

A份额估值修复进行时

对于分级A份额的估值修复前景，中信证券在其最新的研究报告中认为，自11月22日降息以来，套利资金持续打压A份额价格，导致永续型A份额的隐含收益率从降息之后的6.5%上升至7％。伴随分级基金整体溢价的消失，A份额有望迎来一波估值修复行情，假设永续型A份额的收益率回复到6.5％的水平，短期内整个A份额板块将有7%左右的涨幅。

而根据集思录网站提供的隐含收益率信息显示，截至12月12日，55只分级A份额中，有多达24只隐含收益率达到或超过7%，低估明显，其中申万收益隐含收益率最高，达到7.55％，招商券商A、银华H股A、银河优先、泰达稳健、建信50A等份额隐含收益率也较高，分别达到7.23％、7.16％、7.15％、7.14％和7.12％，仅从隐含收益率较多看，这些分级A份额最具投资价值，也将是未来估值修复的重点对象。

而如果结合流动性考虑，创业板A、信诚800有色A、国泰医药A、申万环保A、申万证券A和信诚800医药A等隐含收益率超过7%。而单日成交额较大的分级A份额也有较大估值提升空间，应该享有流动性溢价。