套利资金砸出大坑 分级A份额一大波估值修复袭来

上周，持有分级基金A份额的投资者经历了最煎熬的一周，在前期已显著下跌的情况下，遭到入场的数百亿套利资金打压一度暴跌，交易价格创新低，但随后A份额受到资金低位布局止跌回升，持续下跌的势头得以缓解。

在套利资金的打压之下，分级基金整体溢价率几乎消失，套利动力消失意味着来自套利盘的抛压正在减弱甚至消失，A份额有望从被套利盘砸出的大坑中爬升，较高的隐含收益率将成为吸引投资者的一大引力，一波估值修复行情或将到来，用上海一家基金公司量化投资总监的话说，套利是抢钱，永续分级A份额是送钱。

投资者要分享分级基金A份额的估值修复行情，应该优选那些隐含收益率高和流动性较好的品种。

临近年末，不少分级基金A份额将迎来定期定额折算，这对高净值高折价A份额又是一大利好，如果以上周五收盘价参与申万收益明年年初定折，收益率可达2.7%。

先抑后扬

A份额惊魂一周

上周一到周三，是分级基金A份额最寒冷的时刻，在不断积聚的套利资金打压下，分级基金A份额遭到套利者凶猛抛售，不少分级基金A份额交易价格创出新低。

到上周三，一些分级A份额如申万军工A、鹏华信息A、鹏华国防A、申万环保A、招商券商A和富国军工A等品种当日折价率均超过20%大关，隐含收益率随之大幅上行。

上周四开盘，分级基金A份额继续遭到上百亿套利资金打压而大跌，其中招商券商A一度创出0.781元的最低价，但随后，在大量抄底资金的买盘支持下，分级基金A份额终于止跌回升，两只抛售压力最大的品种申万军工A和招商券商A当日分别大涨2.61％和2.37％。

到上周五，在大盘继续没有明显起色的情况下，分级基金A份额继续呈现反弹势头，国泰房地产A、鹏华国防A分别大涨2.95%和2.86%，申万军工A则再度上涨2.66%，仅上周四和周五两个交易日便取得5.33%的涨幅，估值修复来得异常迅速。