一带一路战略加快实施 工程机械行业迎来转机

此前备受产能过剩所困扰的工程机械行业正在悄然迎来转机。一方面，随着“一带一路”战略布局的迅速实施，产能外迁正在逐渐成为行业的“新常态”；另一方面，以大型国有企业为主的改革进程今年以来明显提速，业内看好效率提升带来的行业整合对产能过剩的化解作用。

此前备受产能过剩所困扰的工程机械行业正在悄然迎来转机。一方面，随着“一带一路”战略布局的迅速实施，产能外迁正在逐渐成为行业的“新常态”；另一方面，以大型国有企业为主的改革进程今年以来明显提速，业内看好效率提升带来的行业整合对产能过剩的化解作用。不少业内人士对记者表示，随着内外合力的加速作用，工程机械类上市公司有望实现业绩与估值的“双击”，尤其在高端装备制造和智能装备等领域，有望迎来景气度高企的重要机遇期。

加速布局海外

自从2013年8月国家首次提出“一带一路”之后，2014年相关方面的战略部署迅速铺开。无论是此前的APEC峰会，还是刚刚闭幕的中央经济工作会议，都将“一带一路”提升至国家战略的高度，业内预计，中国与周边国家互通的基础设施建设有望提速。

以上市公司为代表的大型工程机械企业开始针对“一带一路”的规划做出布局。以三一重工为例，公司人士透露，自从2002年开始推出国际化战略，此后依靠产品、人才的本土化以及聚焦产品、聚焦市场的“双聚战略”，实现了国际业务的快速增长。

公开资料显示，2011年至2013年，三一重工分别实现海外销售34.25亿元、87.40亿元、108.74亿元，同比分别增长60.72%、155.18%、24.42%。三一重工目前海外销售占比已近30%，目前公司已经提出50%的目标。国家“一带一路”战略的实施，为诸多高端装备制造业企业更好更快走出去带来新机遇。

作为重资产企业，工程机械类上市公司在布局“一带一路”方面通常以周边国家为切入点，且以符合当地业务特点的新产品为切入口。以中联重科为例，公司高管日前表示，公司一方面通过收购公司、买断技术等手段储备研发人员，另一方面也通过在欧美建立研发基地以及国内外研发人员的相互融合，使得公司迅速在技术研发上达到国际一流水平，并融合制造出一批具有行业领先的环保类、创新类产品。公司计划未来3-5年之内国外收入占比要由现在的10%达到30-40%。

在加速海外布局方面，工程机械企业凭借多年的技术经验，在“借力”方面做足了工夫。以三一重工为例，公司日前与正大集团在泰国曼谷签订市场合作协议，以共同完成在东南亚工程机械市场的战略合作布局。根据协议，双方将在印度尼西亚这个东南亚的最大经济体开展工程机械设备合作。正大集团将在印尼及部分周边国家全面代理三一重工挖掘机械和路面机械产品等土石方机械设备。

改革推动整合

除了加速布局“一带一路”之外，开始于十八届三中全会的国企改革思路在不少国有企业中也在快速贯彻。中央层面之外，随着江苏 、福建等省份相关细节的陆续推出，鼓励工程机械行业内企业实行混合所有制的兼并重组的运作思路也开始浮出水面。

徐工机械为徐州市人民政府旗下工程机械类上市公司，其于11月底曾发布公告，将购买控股股东徐工集团所持徐州罗特艾德回转支承有限公司40%的股权、力士(徐州)回转支承有限公司40%的股权。对于本次获注优质资产的“混改”方案，公司表示前景乐观，在公告中称，此次交易完成后，会加强公司对徐州罗特艾德和徐州力士的关联交易的管理，后续不会产生同业竞争，有利于公司构建更完善的工程机械核心零部件产品线，有利于进一步提升公司盈利能力。

另外一些机械类公司在转型升级方面也正在发力。以郑煤机为例，公司此前主营煤矿机械，目前也在试图通过定增实现向智能化转型。公司11月发布公告，拟向包括郭现生、宋全启在内不超过10名特定对象非公开发行不超过1.5亿股，募集资金总额不超过11.13亿元，投资油气田工程技术服务项目和工业机器人产业化(一期)工程项目。公司高管曾对记者公开表示，今后转型的步伐仍将提速。

细分行业景气度高企

值得注意的是，整体来看，以工程机械为代表的中国制造产业仍处于下行通道之中。以通用和专用设备制造业为例，公开数据显示，在2014年前10月，同比增速较去年分别下降了9%和5%，不少业内人士仍判断制造业投资增速将在2015年延续下滑趋势，传统中低端设备制造业扩张仍将减缓。

“但这并不代表整个产业中没有机会。”中信证券相关分析师对记者表示，“随着国企改革成为业内企业的主基调，一方面将有利于提升上市公司的效率，改善经营状况；另一方面也有利于以上市公司为平台注入优质资产，提升地方资产的证券化率。”其判断，随着企业内部转型升级和产业内部整合的提速，工程机械类上市公司有望实现业绩和估值的“双升”。

该分析师尤其指出工程机械领域三大细分子行业的景气度有望发生超预期变化。首先，中国高铁建设批复和投资额度不断上调，且随着“高铁”外交的推进，从整车到核心零部件整个产业链的业绩与新接订单都有望超出预期；智能装备机器人领域在2014年行业增速也出现提升，且国际互联网巨头在这个领域内投资不断加码，行业景气度也有望井喷；此外，造船等相关工程机械产业内公司也存在国企改革资产整合的预期和军工概念，“龙象共舞”特征有望延续。

以工业机器人为例，2014年下半年以来，传统制造业上市公司向智能化方向拓展的步伐明显提速，60余家上市公司通过投资或并购方式涉足自动化和智能化产业，且多数扎堆在系统集成环节。由业内专家分析说，虽然整体来看，外资巨头短期技术优势明显，而本土企业更愿意在集成环节分羹，但中长期来看，随着有能力解决核心零部件难题从而降低成本的企业有望率先实现量产化和进口替代，集成、本体、零部件企业有望依次“花开”。