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    债市遭遇黑天鹅 中国结算抬高信用债回购质押门槛

    证券时报 2014-12-09 08:49

    昨日下午,中国证券登记结算公司发布《关于加强企业债券回购风险管理相关措施的通知》,不接受AAA评级以下企业债券质押。

    “相当于加一两次息”

    昨晚,许多券商、基金、保险固收部门紧急召开会议,应对企业债回购新规。上海一家保险机构资深固收人士告诉记者,强制出库令企业债的估值体系趋于崩塌,对于持有大量不能质押的企业债的机构,将遭遇流动性压力。

    他表示:“持有企业债的机构最多的要数基金,他们将抛售不能质押的企业债,如果价格下跌、流动性差不能变现的话,只能选择抛出流动性较好的品种。”其中可转债、利率债和高等级信用债将最先受到冲击。

    中金公司分析认为,截至三季度统计数据,全部债基(开放式、封闭式、保本型)持有的企业债券余额为2557亿元,占持有债券类资产比重达到54%,占全部总资产的比重也达到了44%,是公募债基进行杠杆操作的主要工具。

    “明天债市可能出现砸盘,后市影响相当于加一两次息。”上述保险固收人士表示,除了影响债券流动性好的品种外,机构可能因补仓需求和缓解流动性压力,将部分资金从股市回流债市,短线或给当前火爆的A股降温。

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