3000点再出发

昨日两市在延续巨量成交的同时，上证综指时隔43个月后再见3000点，令见证上一轮牛熊转换的投资者唏嘘不已。

纵观2008年全球金融危机之后沪指三次站上3000点，不难发现，支撑A股的基本面背景、市场容量和运行特征已经发生了巨大的变化。尽管大盘及部分板块在急速拉升后短线调整风险不容忽视，但以沪指再见3000点为标志，A股市场已进入新常态，踏上新征程。

新常态：天量成交、巨幅震荡、跑步入市

对于长期关注A股的投资者来说，大盘短时间内迅速上涨并不是新鲜事，但两市近几天动辄逼近万亿的成交则是前所未有，如此巨额的成交在令人瞠目的同时也给A股盘中运行规律带来了不小的改变。

以昨日盘中为例。上周五证监会在新闻发布会上介绍了A股目前的基本情况及近期成交分布，同时提醒市场各界不要忽视风险。另一方面，市场在两周内连续上涨逾15%后累积了相当强烈的调整需求。昨日早盘对此作出明显反应，沪指大幅低开1%，而后顺势下落探出当日最大跌幅1.9%。但在短短几分钟后，大盘马上稳住跌势转头向上，此后便以持续上攻的态势顺利站上3000点。沪指盘终收报3020.26点上涨2.81%，成交5935亿元。深成指盘终收报10554.57点上涨4.84%，成交3876亿元。

从成交分布上看，大盘昨日早盘由跌转涨的过程极具代表意义。沪指早盘在集合竞价阶段成交65.34亿元，开盘后前三分钟成交232亿元。与今年年中相比，这短短几分钟的成交量已可与当时沪市半日成交相比。此时，沪指已做出“V型”翻转，为全天上涨奠定了基础。同样在上周五，沪指盘中跳水，而后做出“深V”翻转，尾盘拉起再创新高。在翻转过程中的半小时内，沪市成交逾2000亿元。这一规模哪怕作为过去沪市全天成交也足以被称为巨量。

有分析人士认为，曾经的天量成交近期在市场上已成常态。这使得大盘的部分短线调整需求能够很快在巨量成交中集中释放，尽管调整耗时较短，但厚度颇为可观。与2011年沪指两次达到3000点时相比，彼时沪市单日换手率在0.5%左右，而上周五沪市换手率已达2.05%，昨日也达1.88%。充分换手使得短线调整需求能在盘中得到部分满足，形成一致预期后的惯性也更为强烈。

巨额成交的一大基础来源于不断入市的个人投资者。据调查，深圳多家旗舰营业部人满为患，采取限号措施。某券商旗舰营业部负责人表示，为提高客户体验，目前仅对资产超过一定量的高净值客户放号，就这样加班加点依然成为工作常态。

有深圳私募表示，未来可能有多种调整方式，但上涨大方向基本确定，因此不惧怕调整。该私募表示，各路资金依然在源源不断入市，这把火已呈燎原之势，趋势一旦形成便有自身运行规律，除非超强外力否则很难打破。

风向切换：个股难搭大盘“便车”

昨日盘面另一个特殊现象也对揭示A股新常态具有代表意义。在沪指大涨2.81%，深市大涨4.84%的背景下，两市仍有1129只个股下跌，占全部A股的44%。其中17只个股跌停。创业板指则下跌0.93%。从深交所公布的交易公开信息看，不少跌停收盘的中小板及创业板个股出现机构席位集中出逃的现象。由此可见，尽管大盘气势如虹，昨日有相当部分的投资者甚至机构投资者损失惨重。