明年货币政策预期：降准降息+“花样放水”

定向调控应更透明

今年包括SLO（短期流动性调节工具）、PSL在内的非常规货币政策工具频繁使用，市场戏称其为“花样放水”。就连央行副行长胡晓炼也接受“花样放水”的说法，但她同时强调，政策创新的必要性，随着经济的增长，货币供给也应该增长，作为货币供给的动力源，基础货币需要投放，所以基础货币投放的工具就会有多种选择。

“基础货币投放渠道的扩宽如果可以增加货币投放的针对性、有效性，那么，即使市场将今年央行基础货币投放方式称为‘花样放水’，也算是达到了重要目标。稳健货币政策的取向不变，并不意味着各类货币政策工具的不使用。”胡晓炼说。

市场也一致认为，2015年货币政策在坚持“总量稳定、结构优化”取向的同时，当前货币政策事实上也承担起经济结构调整的任务，预期央行会继续使用和创新结构性政策工具，继续采用定向调控的措施。

与传统货币政策工具的公开透明相比，新型货币政策工具的可预测性较差，所以过去半年市场经常要猜测央行的政策动向，由于信息传递不畅，市场经常出现不同版本的传闻，甚至存在误读和曲解的情况。有一种声音认为，货币政策工具的创新很有必要，但货币当局在进行政策操作时，应该注重与市场的沟通。

多位金融从业人员告诉记者，不仅是媒体希望从官方得到确切消息，金融从业者同样希望创新型货币政策工具的使用不再“扭捏”。