申万宏源合并获批 宏源期货命运成谜

申万与宏源证券合并事项终于尘埃落定，但宏源证券旗下子公司宏源期货何去何从，却仍是尚待解开的谜。

多位业内人士表示，申万与宏源证券的合并，也预示着宏源期货会面临两种选择：一是与申万期货合二为一;二是受让部分股权，满足“一参一控”的监管要求，宏源证券人士此前向记者表示，“股东考虑将宏源期货受让的可能性很小，毕竟期货公司的资本不多，不会在意这点盈利。”

宏源期货与申万期货的合并成为多位业内人士的共识，但有知情人士向记者透露，宏源期货与申万期货也有并存的可能。

这位知情人士说，按照证监会批复要求，宏源证券应当自批复下发之日起12个月内完成工商注销登记工作，原宏源证券证券营业部、分公司、申银万国证券、宏源期货应当自证监会批复下发之日起12个月内完成工商变更登记工作;但这并不意味着宏源期货就需要完成注销登记工作。“如果将宏源期货股东变为双方共同控股的股东汇金公司，宏源期货与申万期货就可以共同存在了，届时只要变更一下股东即可。”

另有业内人士表示，宏源与申万证券之所以能合并成功，与双方共同的控股股东汇金公司推动有着密切关系。此次申万宏源合并的落地也使得汇金系券商的资本图谱愈发清晰，汇金系“航母”日渐成型，期货公司虽然是这艘“航母”很小的一部分，但也是不可分割的一环。申银万国期货与宏源期货合并的可能性最大，只不过要等到两家券商的整合理顺之后，由此推测期货公司的整合将在明年才能启动。

但事实上，在宏源与申万证券合并过程中，有关宏源期货的安排一直未有提及，这也似乎验证了前述知情人士所说的可能。申银万国证券首席战略总监陈晓升也在公开场合表示，这两家期货公司日后是否进行合并，目前尚无明确计划。

根据中国期货业协会公开数据显示，2013年申银万国期货净利6551.7万元，手续费收入25405.69万元;宏源期货净利5414.95万元，手续费收入11494.19万元。按照2013年公司经营数据计算，原本净利润排名在行业20左右的两家期货公司合并后，以1.2亿元跻身于行业前十名，手续费收入以3.68亿冲进前三。申万和宏源期货一旦合并，各项指标排名也将大幅度上升，公司规模和效益无疑上了一个新台阶。此外，从近三年来的数据来看，宏源期货各项排名虽然低于申银万国期货，但从整体上来说，两家期货公司均处于行业中上游。