今日七大利好PK三大利空

三因素加剧大宗商品抛售压力

进入12月份，商品新一轮抛售似乎再次上演，其中国际原油回到6字头时代，而伦铜距离3月创下的年内最低纪录只有一步之遥，贵金属也遭遇惨烈的抛售。相比之下，A股和债券市场依旧表现强势，“股债双牛商品熊”的市场特征还在持续。

笔者认为，当前国际油价暴跌、美联储货币收紧、中国央行降息三大市场因素会引导金融市场投资出现新的变化，即金融资产泡沫会越吹越大，实物资产（包括大宗商品）将遭遇更惨烈的抛售。另外，全球经济因货币政策失效而被迫走向通缩，最终股市泡沫会破灭，避险性债市成为最后的避风港。

2008年金融危机崛起之后的国际原油再次回到了崩溃的边缘。作为商品之王，原油并不单单是纯粹的大宗商品，其更是涉及地缘政治、国际政治博弈和金融系统变更等因素。

从原油供求来看，国际油价下跌是供求失衡的结果。近几年美国原油产量急剧增加。预计美国日产油量明年将增加100万桶，到2020年，年均增加产量为每日60~70万桶。美国能源署（EIA）数据显示，今年11月第一周，美国原油日产量增至906万桶，创至少1983年1月以来新高。