年度十佳私募一致看多明年行情 侧重模式创新

为寻找中国最优秀的财富管理人，“2014中国十佳私募基金”评选揭晓，凭借优异的盈利能力、卓越的管理团队、雄厚的研发实力，重阳投资、创势翔投资等十家私募基金获得该荣誉。

十佳私募们对市场和行情又有怎样的见解？《每日经济新闻》记者与“2014中国十佳私募基金”获奖私募负责人深入交流，获奖私募都对来年行情表现出明显的乐观，认为中国正处于转型期，转型期将给相关板块和顺应转型浪潮的公司提供巨大机遇。

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大势风向

居民资产正从房产转向股市

玖逸投资总经理战军涛表示，房地产、黄金等大类资产价格趋势性长期下行将改变人们资产配置方向，股票市场吸引力上升。

今年7月以来，A股市场出现了稳步上涨行情，目前沪指已经突破2600点，市场情绪积极。对于明年的市场，十佳私募在交流中都流露出乐观的态度，认为A股最黑暗的日子已过去。

黄平掌舵的创势翔投资去年的业绩在阳光私募中排名第一，他在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，对我国经济转型中各项改革措施所萌生的机会较为看好。他认为，尽管我国经济继续处于结构转型中，各项经济指标和数据短期不会太好，但国家陆续出台的各种改革措施将给相关板块带来估值修复机会。

作为国内最大的私募基金，重阳投资的观点也备受关注，对于沪港通的推出，重阳投资认为，A股市场自7月份开始的中级反弹是以无风险利率下行为内因、以沪港通推出为催化剂展开的。根据海外资金的投资偏好来判断，那些在前一阶段市场反弹中表现相对滞后、仍被严重低估的优势蓝筹股将会在下一阶段的反弹中脱颖而出，超越市场整体表现。

去年阳光私募业绩排名位列第二名的鸿逸投资，今年的业绩也居于前列，鸿逸投资总经理张云逸对记者表示，2015年的市场处在结构性大牛市发展的中期阶段，多个方面显示本次大牛市的基础是牢固的，居民大类资产配置从房地产和平台向股市转移成为不可阻挡的潮流。

西域投资曾在2010年的排名中位居第三，今年公司旗下“西域光华59”收益率超过70%。该私募认为，在新常态下，我国经济发展的条件和环境发生诸多重大转变，公司继续看好2015年A股行情。

今年取得优异业绩的玖逸投资总经理战军涛则对记者表示，2015年是证券市场充满期望的一年。首先，经济体制改革是全面深化改革的重点，“处理好政府和市场的关系，使市场在资源配置中起决定性作用”等市场化改革方向，将极大释放制度红利，打开新经济长周期增长空间；其次，利率下行周期将改善企业经营状况并且提升证券市场估值水平；第三，房地产、黄金等大类资产价格趋势性长期下行将改变人们资产配置方向，股票市场吸引力上升；第四，证券市场制度性改革推进，也将降低系统性风险，提升风险偏好。

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风格之争

小盘股与蓝筹股各有所好

中域投资袁鹏涛继续看好明年市场机会，认为新兴产业和部分传统产业的自我救赎都各有赚钱效应。

十佳私募齐看好来年市场给了投资者们不少信心，不过在投资中小盘股还是投资蓝筹股的意见上，各家观点还是各有不同。

重阳投资仍然对传统产业情有独钟。重阳投资合伙人、首席分析师陈心表示，市场可能很关心新兴产业，但从经济总量的占比和贡献度来看，还是传统行业中有改革意识、创新意识的企业真正走了出来，对经济的贡献度更大。

陈心提到，美国上世纪70到80年代出现了很多创新型公司，但真正把这些创新技术运用到实际生活中的，是那些有很强积淀的企业，这些公司通过并购或学习，把创新技术在现有平台上推广，获得很好的收益。因此，创新是生产效率的提升，最终对经济而言，更多的还是要看已有很强竞争优势的企业怎么去接纳、发展这些创新的技术。

新价值投资罗伟广也认为，明年仓位和大方向不是决定收益的关键因素，风格选择是收益的核心因素。到2015年，创业板和概念股已经炒作了两年时间，风格切换迟迟不来不代表永远不来，热点切换到大盘低市盈率蓝筹还是中盘中低市盈率个股，切换到传统投资相关还是大消费相关，这个问题是决定明年收益的核心因素，公司更倾向于中等市值中低估值大消费个股，阶段性可以参与大盘低市盈率板块行情，回避小股票和题材股。

鸿逸投资张云逸则明确指出，市场的结构性分化是必然。首先，市场对成长股的挖掘比较充分，在没有新的驱动因素的前提下，部分被炒高的伪成长股的价值回归将是理性的选择；其次，随着经济结构调整的不断深化，新技术、新业态、新应用的不断涌现，会出现新的成长股；此外，国家产业政策的实施和资源配置的倾斜将提振一批新的产业。

中域投资袁鹏涛则继续看好新兴产业，他表示，2015年传统企业的日子依旧难过，金融企业局部风险时隐时现，新兴产业成长逻辑仍然充分。不过，改革进程、对社会稳定的预期、居民资产配置的历史性变迁决定了市场将在震荡中逐渐前行。继续看好明年市场机会，新兴产业和部分传统产业的自我救赎都各有赚钱效应。

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热点行业

医药领域将出现分化

德传投资姜广策认为，沪港通开启令A股医药板块成为外资关注重点，他们参考美国等市场，更明白中国医疗保健行业前景。

从具体关注板块来看，西域投资周水江说，医药领域、节能环保行业尤其是新能源汽车和环保产业、移动互联网和军工行业都值得关注，还有就是国企改革。

此次十佳私募中专注于医疗产业投资的德传投资则认为，2020年中国老龄人口将进一步增至2.48亿，老年人口总量的迅速膨胀将成为推动医药市场扩容的重要因素。并且，长期来看，无论A股市场还是美国股票市场，医药板块都是成长性最好的板块之一，A股市场也诞生了云南白药、恒瑞医药、天士力、复星医药等一批长线牛股。

德传投资姜广策提到，沪港通已经开启，A股的医药板块一定会是外资关注的重点，他们参考美国、欧洲、日本等市场，更能明白中国的医疗保健行业前景和空间有多大。对于明年的医药股，姜广策认为在每个医药细分领域都有机会，只要能成为该领域的排头兵就行，因为都有很大的成长空间。具体操作上则可以更重视新技术带来的业态变化，比如互联网对传统药品销售带来的改造，回避那些因循守旧的传统药企；新治疗方法的推广应用，比如干细胞政策的变化，如果明年干细胞和免疫治疗技术方面有新政策动向，则可以带来更多投资机会。

中域投资袁鹏涛则看好三大产业，第一是高端装备，中国会构建以军工、集成电路为核心的高端装备制造工业体系；第二是移动互联网，它改变了人们的生活、社交模式，也改变了很多企业的商业模式；第三是医疗服务、在线教育和文化娱乐 （包括体育竞彩产业）等服务消费产业。在工业化后期，服务消费一定会成为主要特征之一，希望从产业中找出注重创新思维、符合产业发展方向的公司。

玖逸投资战军涛看好三个方面：一是符合经济转型方向的新兴产业，例如医疗养老、文教体育、节能环保、移动互联、大消费；二是国家安全及国产替代，包括军工、网络安全、高端装备制造和制造业升级；三是政策支持和制度改革惠及的行业，包括国企改革、“一带一路”（高铁、核电、建筑）、券商保险、农业。

（文/牟璇）