10元可买信托？实为受益权质押融资

每经记者邓莉苹发自深圳 11月25日，深圳的一家理财搜索平台高搜易推出一款产品，打出“10元买信托”的口号：最低门槛10元，背后对应的是信托收益。 记者注意到，这并不是第一家降低门槛来让投资者享受信托收益的尝试。此前，“信托100”曾经推出过百元买信托的产品，不过随即被各方质疑，而最新消息是，信托100已经悄然将门槛提高到了一万元。 用益信托首席分析师李旸对《每日经济新闻》记者表示，事实上，这几个产品，从本质上来说，并不是买的信托，只是对接了一定的份额，在宣传的时候存在一定的误导，更多的是一种噱头。 高搜易CEO陈康表示，他们的产品实际上是信托持有人将信托计划进行质押融资，然后再通过互联网与投资者进行对接融资。 已发行三期产品 高搜易推出的这款产品名叫“信托宝”。从其官网可以看出，这款产品目前共发行了三期。陈康表示，第一期和第二期属于前期测试的产品，第三期产品在11月25日当天上线10分钟就被抢购一空。这三款产品募集资金规模分别为10万元、20万元、30万元，预期年化收益率为9.3%、10%和10%，期限均为3个月。 陈康表示，由于产品刚刚上线，还处在尝试探索阶段，所以上线的产品规模并不大。根据其官网介绍，信托宝是赚帮和高搜易联合推出的理财产品，可以让投资者10元买信托，产品的投资期限，多为3个月到1年。 此前，财商通旗下信托100也曾经推出过低门槛可买信托的类似产品，将信托计划拆分成100元/份起投，当资金总额达到100万元时，由公司与信托公司签署信托合同。投资者则只需与财商通签署一份投资协议，即可享受收益。 陈康表示，信托宝有所不同，不是“凑份子”买信托，也不是分拆转让，而是原来的信托持有人将信托质押给第三方平台，平台做成一个标供投资人认购，每个标后面都会对应一份信托的收益权，“和P2P平台的车贷类似，只是标的不同。”事实上，这更多的是一款以信托受益权为质押的融资产品，实际上是一款债权产品。 李旸认为，其实这类产品并没有对信托的规则造成破坏，只是在宣传上存在错误引导。本来买信托的门槛是100万元，非说100元可以买，但是实际上100元买的并不是信托，而是一个间接享受信托产品的收益权，中间有一个“桥”，并不是直接去和信托对接，更多是一个噱头。 与信托产品期限不匹配 目前，高搜易网站上对信托宝产品的介绍非常简单，看不出更多具体的信息。陈康表示，由于在尝试阶段，而且很多涉及到客户的个人信息，所以产品信息披露不多。 虽然产品对接的是信托收益，但是《每日经济新闻》记者注意到，信托宝的产品期限都比较短，和信托产品的期限并不匹配。 以信托宝三期为例，其收益来自于大业信托—银川恒大名都信托贷款集合资金信托计划。不过记者查阅资料发现，这款产品第一期的开放期为2014年5月15日8时至2015年5月22日17时，信托期限为12个月。而信托宝产品发布时间为11月25日，期限3个月，也即信托宝三期到期时，这款信托产品还没有到期。 陈康解释说，信托宝的期限取决于融资人所需资金的时间和信托即将到期时间。而在融资人质押信托时，也会考察融资人其他的财务状况，如现金流等情况，确保能够还款。 据介绍，信托宝的实际操作是信托持有人将受益权转让给第三方平台“赚帮”的某个相关人，然后再发行对接产品。不过，根据官网信息，赚帮目前并没有其他产品，仅有的一款产品就是和高搜易合作的信托宝。 信托流转尚存诸多难题 陈康表示，这款产品实际上是帮助买了信托计划但是又有资金需求的人，和想买信托计划又买不到的人，在他们之间做一个匹配，相当于信托受益权的二级市场。 值得一提的是，早在2006年，上海信托登记中心就已经成立，除进行信托登记的相关事务，上海信托登记中心也逐步开展信托受益权集中登记、信托合同登记、信托受益权转让等业务。 去年年底，平安信托就首先推出了信托受益权转让业务，其后也有其他信托公司跟进，但是业内人士表示，真正做成的并不多。 陈康表示，此前，信托持有人想要转让信托一般会在信托公司登记，然后找到合适的人之后再去转让，“但是这样的效率非常慢。” 李旸表示，现在还很难说信托流转这块以后有多大的市场空间，此前市场上已经有一些尝试，但是都没有很好地做起来。而且信托受益权流转，这里面还牵涉到法规、政策和监管的安排，还有市场接受度等各方面的问题，都需要解决。