报告预计明年社会融资总额有望恢复性增长

在22日举行的中国宏观经济论坛(2014-2015)上，中国人民大学国家发展与战略研究院发布的《2014-2015年中国宏观经济分析与预测报告》预计，“强监管+定向宽松的货币政策+积极的财政政策+常态化的微刺激”将在2015年进一步实施。货币政策将依然在定向宽松的基础上保持总体适度的取向，预计2014年M2增速为13.0%，2015年为12.5%。2015年社会融资总额将恢复性增长，预计达18万亿元左右。

报告预计，2015年GDP增速将达7.2%，CPI将达2.7%，投资增速将达12.3%，消费增速将达11.8%，出口增速将达5.6%。

中国人民大学国家发展与战略研究院执行院长刘元春表示，2015年GDP增速下滑的核心因素依然在于工业萧条的持续。预计2015年第二产业的增加值增速将从2014年的7.5%下滑至7.0%，工业领域和建筑业领域的困境是2015年需高度重视的要点之一。第一产业和第三产业虽然在工业萧条和房地产下滑等因素影响下存在下行压力，但由于2014年和2015年持续出台扶持政策和“微刺激”政策，其增加值增速将保持相对稳定。

在房地产下滑、制造业萧条、债务困局等因素的作用下，固定资产投资将进一步下滑。估计2014年固定资产投资增速为15.9%，2015年为12.3%。

2015年债务违约将大大超过2014年，借新还旧的“债务-投资驱动模式”将在2015年终结。从地方政府债务来看，2014-2015年的付息还本压力将急剧上升。按照目前估计，2014年地方政府付息规模为1.46万亿元，还本规模达3.22万亿元，付息还本总额达4.68万亿元。