每经记者 金微 发自北京
又一个省份公布了国企改革方案——11月11日，广东省政府网站公布《关于深化省属国有企业改革的实施方案》（以下简称《方案》），其中改革思路之一是着力通过资产、资本、资源整合及整体上市、引入战略投资者、重大基础设施项目交叉持股等推进混合所有制改革。
据了解，目前，已有20个省公布了国资国企改革路线图，除了将混合所有制作为改革的重要方向，多省份均提到国企改革的证券化率，部分省份要求国企的证券化率达到80%。
广东省属国企2020年资产证券化率将达60%
广东省国企改革证券化的主要方向包括，推动具备条件的企业集团通过整体上市发展混合所有制经济。支持控股上市公司通过资产注入、非公开发行股票、并购重组等方式，整合省属二级及以下企业，做强做大主业突出的资本平台。支持省属国有企业集团加快内部重组和同业整合，增强主业发展的竞争力。
据了解，目前，广东省国资总资产达4万亿元，按计划2020年省属企业资产证券化率由现在的20%上升到60%，这意味着未来广东国资证券化有望加速推进。
广东省综合改革发展研究院副院长彭澎表示，未来广东推动国资证券化仍将是“两条腿”走路，即一方面推动企业IPO，另一方面利用已有上市公司平台进行相关资产注入，以及同类企业之间的联合重组。
有券商人士在接受《每日经济新闻》记者采访时指出，在IPO排队企业过多的情况下，未来国企通过向上市公司平台注入资产、并购重组等模式将成为短期内实现资产证券化率快速提高的有效方法。
民生证券：证券化有助促进政企分离
在经济增长放缓、中央不再推出大规模刺激计划的背景下，有业内人士认为，国企只有提高证券化水平，其融资渠道才会更宽、经营才会更规范。此外，国资证券化率有望进一步降低负债率水平。
民生证券研究院执行院长管清友认为，国企的盈利能力不强的核心在于政企不分，而证券化有助于促进政企分离，一方面证券化的改革阻力小，另一方面证券化后，国企的产权将直接由政府控制的单一主体变为多元化主体，多元化产权则意味着政企分开，有助于国企形成股东会、董事会和管理层的相互制衡。
广东省的《方案》中也提到，健全公司法人治理结构。建立与混合所有制经济相适应的企业法人治理体系，形成股东（大）会、董事会、监事会和经理层协调运转、有效制衡的决策执行监督机制。
管清友还指出，国资证券化有助于实现国有资产的保值增值，一方面，资本市场的外部监管压力会促使国企完善公司治理，建立有效的激励约束机制，提高盈利能力；另一方面，资本市场可以发挥国资布局和调整的作用，将资源进一步向优质上市国企集中。“过去几轮经济扩张，均有国企加杠杆的情况，但杠杆运用率不高导致企业债务率持续攀升。若通过国企改革，提升国企杠杆运用效率和盈利能力，使其利润转为留存收益的速度快于债务扩张，则企业的债务率将自然回落。”
《每日经济新闻》记者注意到，财政部最新数据显示，截至9月末，国有企业资产总额99万亿元，同比增11.8%；负债总额65万亿元，同比增12%。其中，地方国企资产总额471581.8亿元，同比增13.3%；但负债同步增长，负债总额30万亿元，同比增14.2%。
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