A股行情尚未结束

农银研究精选混合、农银高增长股票基金经理 凌晨

10月市场出现了一定调整，原因是市场累积过多涨幅后出现的短期迷茫。虽然目前经济数据总体偏弱，但经济的逐渐走弱，恰恰提供了股市走强的前提。未来我们继续看多市场，投资模式上将切换到更为均衡的配置，我们认为A股行情还尚未结束。

海通策略有一篇名为 《有一种冷叫你妈觉得你冷》的策略周报，我认为点评的比较到位。首先国内是在9月、10月累积了较大的涨幅之后，大家普遍对短期行情出现了迷茫，因而出现调整。CRB现货指数、原油、黄金持续暴跌，外部环境偏负面。

经济的逐渐走弱，在我们看来恰恰提供了股市走强的前提。因为地产与基础建设投资的下降，资金环境在过去一年已经出现了极大的改善，无风险利率的下降对应就是股市整体估值的提升。从地产等项目退出的资金也开始布局股市，所以在今年我们看到了无数的大股东增持、大股东对自己定增、以天堂硅谷为例的产业资本进入股市，一级市场与二级市场的联动达到了前所未有的一种密切度。明年会有更多外资与险资进入股市。

投资模式上我们也需要做出修正。从过去只看市值与转型，切换到更为均衡的配置，当然，能够穿越周期的好股票依然是我们孜孜不倦追求的方向。