迪马股份发债20亿 改善负债结构降成本

11月8日，迪马股份（600565，收盘价4.51元）公告称，公司拟平价发行不超过20亿元（含20亿元）公司债，债券面值100元，债券期限最长可达7年，主要用于偿还公司债务，调整财务结构，降低融资成本，但此次巨额发债利率待定。

《每日经济新闻》记者发现，迪马股份旗下地产核心平台东原地产集团自上半年完成重大资产重组以来异地扩张生猛，虽然前不久上市公司刚刚定增募资近14亿元，但扣除补充3个地产项目后，这些募集资金已经不足3亿元。2013年年报透露，迪马股份报告期末融资余额近52亿元，其中高成本信托融资余额超过23亿元。

“补血”20亿降成本

相比今年一季报之前一段时间超过80%的负债率，迪马股份自重大资产重组以及定向增发以来，通过增厚权益资本和资产规模，截至三季度末负债率已降至74%。

《每日经济新闻》记者注意到，截至今年3季度末，迪马股份旗下的地产项目总计23个，计划总投资397亿元。另据迪马股份2013年年报显示，公司报告期内融资余额超过51.9亿元，其中银行融资余额近28.6亿元，平均资金成本6.9%，信托融资余额约23.4亿元，平均资金成本接近13%。

上市房企再融资开闸放水，迪马股份也看到了这一契机。按照公告表述，迪马股份此次抛出20亿元发债预案，主要用于偿还旗下多个子公司的借款，其中要全部偿还来自杭州工商信托和重庆国际信托的总借款11.53亿元，不过发债利率仍待定。

昨日，迪马股份董秘、副总裁张爱明告诉《每日经济新闻》记者，此次发债主要是用长期低成本资金置换短期较高成本资金，调整财务结构，降低融资成本，而此次发债期限将采用"5+2"的形式。

上市房企年内已发公司债90亿

来自东方财富Choice数据显示，今年内上市房企成功发行公司债累计90.1亿元，平均融资利率为6.77%。

亚太城市产业研究会房地产分会会长陈宝存在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，房企以往过于依赖银行、信托、基金等募资通道，但易受制于人，且部分渠道的融资成本很高，而如果房企发债的话，只要有一定的资信评级和信誉保证，政府也是鼓励这种方式的，相当于间接地转嫁银行风险。

自今年9月初以来，银行间市场交易商协会放出利好消息，试图放开上市房企在银行间市场注册发行中期票据融资。截至目前，包括万科、富力、金科等诸多上市房企抛出中票融资预案，涉及总金额数百亿元，其中部分上市房企已成功获得注册发行。

亚信控股集团董事会秘书荣腾洪向《每日经济新闻》记者表示，房企发行公司债需注意4项内容，一是募资规模；二是公司近年的盈利状况，因为这涉及支付利率问题；第三是募资用途；第四是保证措施。

“公司债期限比较长，最大问题在于到期能否兑付或赎回，这将考量一家房企的持续盈利情况。”荣腾洪补充说，发行难点一个是发行批准条件，一个是费用设计，代销成本一般在1个点左右，第三是是否引入第三方担保，也就是一旦无法兑付，由谁来兜底。