中行现罕见巨量涨停 QFII席位高位套现

11月11日，沪港通效应再度发酵。中国银行 (601988.SH)10日宣布成为“沪股通”独家结算银行和“港股通”结算银行及独家指定银行的消息直接引爆了公司股价。

中国银行10日发布消息，香港中央结算有限公司选定该行为沪股通独家结算银行，由中银香港和中行上海市分行分别担任香港和内地结算银行。

当天，中国银行早盘以2.92元的开盘价跳空高开之后，便一路高举高打，短短几分钟之内，公司股价被巨量买单快速拉升至涨停板。此后，受获利盘打压，上午收盘前，其涨停板被打开，但下午开盘后再度被封住涨停板。其间，盘中封单曾三次打开，但终盘前成功守住涨停板，全天报收3.15元。

若按前复权的话，其当天的收盘价已创下近四年多来的历史新高。与此同时，天价必有天量，其全天成交量高达98603.40万股，成交额也从前一交易日的6.45亿元激增至30.7亿元，增幅高达375.97%。

当天，作为沪港通结算单位的中国银行巨量封涨停，这幕景象在历史上也可谓是罕见。截至当天收盘，银行股板块整体涨幅高达2.97%，成为沪深两市全天唯一大涨的板块。

据盘后净资金流向表明，中行全天流入和流出资金分别为153838.7万元和151265.1万元，净流入资金2574万元。其中，净大单流入23785万元，而净中单和净小单则分别流出12732万元和8479万元。

此外，上交所盘后发布的龙虎榜异动信息也表明，在中行现罕见巨量涨停背后，机构席位则集体采取了逢高派发的行动，全天买入净差为-48539.47万元。

QFII席位高位套现

据当天的龙虎榜异动信息显示，在中国银行当天的前五大买入主力中，机构席位无一上榜，全部由游资席位包揽。其中，国泰君安上海福山路证券营业部和济宁吴泰闸路证券营业部各买入了10033.25万元和5574.15万元，分别位居龙虎榜首席和末席。

此外，西藏同信上海东方路证券营业部和齐鲁证券宁波江东北路证券营业部、华泰证券上海黄浦区来福士广场证券营业部也分别买入了8830.19万元、7415.33万元、6431.57万元。

与此同时，在公司前五大卖出主力榜上，机构席位就占据了四席。其中，有三大机构席位分别卖出了25744.70万元、10071.20万元、6459.42万元，合计达42275.32万元。

值得一提的是，有着QFII大本营之称的海通证券国际部也现身上榜，位居第五大卖出主力，全天共高位派发了5981.09万元。

另据中国银行今年三季报披露，在该行的前十大流通股东榜名单中，QFII——南方富时中国A50ETF在今年三季度进行了大举增仓，其期末持股达13070.12万股，较今年上半年持股9599.75万股相比，增持了3470.37万股，增仓幅度高达36.15%。

而基金三报季也显示，截至今年三季度末，基金整体上减持了中国银行，期末持股从今年中期的44183.29万股减少至13665.69万股，大举减持了30517.6万股，占流通A股比例也从0.23%下降至0.07%。

在中国银行今年三季末的前十大流通股股东榜上，除了南方富时中国A50ETF以外，基金无一上榜。

报告期内，持股位居前列的基金分别包括汇添富上证综合指数、招商核心价值 、博时平衡 、上证红利交易、农银汇理沪深300等基金，期末持股分别为4947.30万股、2969.88万股、2328.90万股、1187.11万股、698.66万股。

不过，除了招商核心价值为今年三季新进以外，其余4大基金均在三季度进行了减仓。其中，汇添富上证综合指数减持了650.44万股。余下3只基金也分别减持了232.90万股、132.66万股、73.96万股。

此外，超级牛散王景峰期末以6058.89万股的持股量位居中国银行第十大流通股股东之位，其持股未变。截至今年三季度末，王景峰还出现在亚星客车 (600213.SH)的前十大流通股股东名单中，期末持股为200万股，较今年上半年略减持了9.57万股。

机构小幅下调盈利预测

此前，针对中国银行今年前三季的业绩表现，有机构研究员已小幅下调了其全年盈利预测。平安证券研究员励雅敏表示，“中国银行前三季度实现归属于母公司净利润1311亿同比增长9%，低于我们预期的12%。”

自今年三季度以来，中行下调了相关手续费业务的收费，使得三季度单季净手续费同比收入增速由二季度的11.6%下降至0.2%。同时，中行前三季度手续费收入增速也仅为10.2%，低于行业整体14.9%的营业收入增速，营业收入中手续费净收入占比环比下降1.6个百分点至21.8%。

此外，受127号文及同业检查的影响，中国银行同业资产环比下降14%，在生息资产中的占比年初以来环比持续下降，三季度末的占比较二季度下降1.6个百分点至9.3%。同样，负债端受存款偏离度监管的影响，中国银行三季度末存款余额环比下降了1.3%，与行业整体趋势一致。

励雅敏称，值得关注的是，中行报告期内资产质量未见好转，拨备力度加大。据中行三季报披露，中国银行三季度末不良率1.07%，环比上升5BPs；关注类贷款占比2.29%，环比较二季度末上升了1BPs.

“我们估算的三季度不良净形成率为0.61%，环比持续上升，显示中行的资产质量仍然处于暴露阶段。”励雅敏表示。“三季度中国银行加大了拨备计提力度，其三季度单季信用成本已达0.55%，这也是净利润增速低于预期的主要原因。而拨备的加大也使得拨贷比环比上升至2.22%。”

励雅敏认为，由于宏观经济仍未明显企稳，公司自身资产质量压力未趋势性缓解，中行未来信贷成本存在进一步上升的可能。“考虑到拨备压力，我们小幅下调中行20114、2015年净利润增速，从原来11%-10%下调至9.3%-9.2%。”

不过，国金证券分析师马鲲鹏却坚定看好A股银行板块的持续反弹。马鲲鹏称，在宏观经济逐步企稳的大背景下，上市银行不良贷款尽管仍将持续暴露，但其增速将在明年下半年出现显著回落，本轮资产质量恶化周期的结束时点有望在明年形成一致预期。

瑞银证券分析师甘宗卫也认为，地产信贷新政及地方债务清理方案等政策因素或利于市场对银行资产质量尾部风险恶化担忧的缓解。此外，沪港通开闸也将利于新增资金进入，从而有望对于板块估值修复继续形成支撑。

甘宗卫表示，根据三季报披露，三季度行业息差环比二季度上升3BP，主要原因来自于生息资产收益率的提升幅度要快于付息负债成本的上行以及银行生息资产结构的变化。

“按照目前的息差变化，全年上市银行净息差表现可能会好于我们之前的预计。原先，我们预计上市银行2014年息差较2013年下降5-8个BP，但现在情况会有所好转，料2014年上市银行净息差较2013年同比小幅收窄。”甘宗卫预计。