每经记者 王杰 发自北京
即便是一系列的利好政策出台，上市房企的负债率依然攀至新高。
据《大众证券报》报道，今年135家申万房地产上市公司交出了2008年以来业绩最差的三季报。这135家A股上市房企，三季报营收整体增速7年来首次降至个位数——9.91%，而去年为38.17%。净利增速为-3.21%，负债率则升至14年来最高，达到76.6%，超过去年三季报时的75.96%，并有33家企业资产负债率超过80%。
中国房地产学会副会长陈国强在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，从行业本身来讲，房企的负债率一直偏高，这是行业的特殊性决定的。今年前三季度市场调整，使得多数房企的资金回笼状况低于预期，造成了全行业负债率水平的提升。但三季报披露的数据，是比市场状况略微滞后的，最近一两个月市场状况略有好转。
《每日经济新闻》记者梳理发现，珠江控股、鲁商置业、天津松江、京投银泰、实达集团、阳光城等6家的资产负债率超过了90%，其中珠江控股的负债率高达98.74%。
中国房地产报的统计数据，A股132家上市房企中，经营性、投资性、筹资性现金流为负的房企分别有89家、87家、41家，其中经营性和投资性现金流均为负的有57家，占比40%以上，包括保利地产、招商地产、北京城建、阳光城、华远地产、金融街、华发股份等，完全是靠筹资性现金流支撑；三项均为负的有5家，分别是银亿股份、宁波富达、香江控股、珠江实业、中国高科。
陈国强说，高负债率会对房企造成资金压力，资金成本虽然有高有低，总体来看，会对企业的经营状况带来制约。如果是短期借款占比较大，那么首先满足旧债偿还的问题，进而影响企业的经营、价格策略与安排，财务杠杆放大情况也受到限制。
上海易居房地产研究院研究员严跃进表示，房企高负债率的背后，是房企高库存带来的资金循环系统被阻塞的现象。不过一般来说，房企的资产负债率在70%～80%是一个合理值，如果超过80%，基本可以理解为杠杆策略过于激进的企业。尤其在高周转模式丧失的情况下，高负债的情况更容易带来房企未来经营业绩不稳定的尴尬。
与房企高负债并行的则是库存量的积压。上海易居房地产研究院的研究显示，在今年第三季度末，全国商品住宅待售面积同比增长28.5%。而根据该研究院对全国35个典型城市的库存数据监测，第三季度末此类城市的商品住宅库存同比增长了23.8%。
严跃进表示，高库存和高负债成为房企经营的两座大山，这也影响了房企未来的战略扩张。上海易居房地产研究院近期的房企报告显示，10月份，十大房企新增土地储备面积368万平方米，同比下降20%。
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