分级债基吸引力下降 产品设计存缺陷

分级债基吸引力下降

B份额杠杆下降，显然不利于持有人，齐鲁证券基金分析师马刚对本报记者表示，“杠杆降低之后，半封闭分级债基的B份额就很难有吸引力了。”

上海一家基金公司内部人士向记者透露，“由于债基投资收益率不如股基波动剧烈，要想吸引投资者参与分级债基B份额投资，就必须保持相对较高的杠杆倍数，否则，B份额就会丧失吸引力，一旦整个分级债基的封闭期结束，就有可能出现A、B份额双双遭遇巨额赎回。”

那么，半封闭式分级债基怎样才能走出规模大幅缩水的困境？

“A份额的约定年收益率目前都是以1年定存利率为基础，如果未来该类基金想走出困境，A份额应该跟踪更加市场化的利率，或者说随行就市。”马刚认为。

但是，马刚表示，A份额的约定年收益率也不可能特别高，因为这样会增加B份额的融资成本，导致B份额抬高杠杆，而监管层对杠杆水平又有上限规定。

与此同时，上海另外一家基金公司内部人士则认为，目前A份额的赎回潮只是因为产品设计缺陷，未来基金公司可以进一步完善产品设计，以满足投资者的细分需求。

“其实任何一种投资品种都是有风险的，分级债基遇到的问题，同样会出现在券商资管以及一些银行理财产品身上。因此，投资者应该根据自己的风险承受能力、预期收益率等选择投资品种。”马刚表示。