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    凉茶业遇成长天花板投资机构降白云山评级

    2014-11-03 01:02

    每经编辑 每经记者 金喆 发自广州    

    每经记者 金喆 发自广州

    10月30日,白云山(00874,HK)公布的今年前三季度财务数据显示,1~9月,公司实现营业收入146.35亿元,同比增长10.83%,归属于公司股东的净利润8.57亿元,同比增长17.66%。

    但这份看似靓丽的业绩单没有让资本市场满意。《每日经济新闻》记者发现,交银国际10月31日的一份报告称,下调白云山目标价至29.70港元,评级由“买入”降至“中级”。无独有偶,今年4月唱空白云山的高盛集团也再次下调公司的盈利预期。

    交银国际医药行业分析师孙凤强在一份研报中分析称,白云山饮料业务前三季度收入同比增长约16%,净利润同比增长60%以上,激烈竞争下收入提升及利润率增长的空间有限;制药板块前三季度收入同比增长10.9%,较上季度略有提升,但仍然疲软。

    此外,对于公司的王老吉凉茶业务的评价上,长江证券在针对公司三季报的一份研报中称,世界杯营销、与腾讯合作等营销活动明显拉动了王老吉的销量,第三季度增速超过20%。受益于两片罐换三片罐、规模效应及等因素,净利润提升至5%以上。

    然而,主营绿盒王老吉的王老吉药业业绩进一步下滑。长江证券指出,由于王老吉药业与同兴药业的诉讼正在进行中,公司的经营受到一定程度影响,前三季度绿盒王老吉收入同比下滑5%左右,预计净利润下滑超过50%。

    据记者了解,经过王老吉、加多宝全方位对垒,市场容量超过300亿元的凉茶市场已经面临行业成长天花板。根据业内人士的说法,去年加多宝、王老吉凉茶销量合计占到市场九成份额,其他品牌分食剩下的一成。

    《上火的“凉茶”:解密加多宝和王老吉的营销之战》作者陈玮昨日(11月2日)在接受记者采访时表示,凉茶只是饮料中的一个品类,现在市场上有加多宝、王老吉、和其正这些大品牌,行业增长到了极限,很难再有之前大幅的增长势头了。”

    交银国际的研报指出,由于糖水类饮料可能面临整体市场萎缩,王老吉的市场份额在对手强势竞争下很难进一步提升,白云山饮料板块增长前景有限。

    按照计划,王老吉今年的销售目标与去年相比拔高了30%。今年6月,白云山与同兴药业的矛盾白热化,绿盒王老吉的现实处境让这一目标充满了变数。在今年年中总结会上,王老吉药业管理层也坦言公司遇到前所未有的困难。

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