老郑说汇：美联储亦鸽亦鹰 美元重启升势

每经记者 郑步春

美联储利率会议宣布维持利率不变并终结QE3，符合预期。在会后声明中，美联储虽维持了“长时间维持超低利率”这样的鸽派字眼，却没有像往常那样提示劳动力市场风险，故这份性质上仍属于鸽派的会后声明就对美元构成了支撑，使得美元指数有望结束已为期三周多的调整，从而展开新一轮升势。

美联储终结QE3

美国当地时间本周三下午（北京时间本周四凌晨），美联储结束了为期两天的利率会议，其宣布维持接近于零的基准利率不变，并完全终结第三轮量化宽松政策（QE3）。上述结果大致符合预期。

2008年11月美联储开始启动量化宽松政策，前后共有三轮，最终使美联储资产负债表扩大到创纪录的4.48万亿美元。这最后一轮的QE3于2012年9月宣布，起始月度购债额度是850亿美元，收购的债券品种是美国国债和抵押贷款支持证券。从2014年1月份开始，美联储在每次会议上都削减购买规模，终于本月完全终结了QE3。

美联储实施量宽政策虽然是提振经济必要之举，却也饱受一些反对人士的批评。另外，美联储的量宽政策亦受到一些其他主权国家的批评，因其虽然并未冲击到美国楼市及物价，但冲击到其他国家的楼市与物价，一定程度上造成了全球范围内的失衡。甚至有人认为美国这是在转嫁国内危机，让其他国家或地区为格林斯潘期间制造的楼市泡沫埋单。

美联储终结量宽政策虽然事前被投资者预期到，但仍是美元坚实的利好，因当美联储终结了量化宽松政策时，欧央行却仍在考虑追加量宽政策以提振五年来最低的通胀率，甚至有可能扩大至收购公司债。此外，日本也在继续资产购买计划。毫无疑问，美元与欧元、日元的这些反差凸显了美元的相对吸引力。

除量宽政策终结对美元有支撑外，美联储会后声明对美元构成的支撑更强，因这份声明一定程度上强化了市场对美联储于明年秋季加息的预期。