省广股份5亿购两广告公司股权 省广合众估值两年翻番

每经记者 宋戈 实习记者 杨建

10月28日，省广股份（002400，收盘价23.98元）连发两则对外投资公告，收购标的均为广告公司。

一家公司名为上海恺达广告有限公司（以下简称上海恺达），省广股份拟使用自有资金2.52亿元收购其85%股权；另一家为省广合众（北京）国际传媒广告有限公司（以下简称省广合众），公司将以2.43亿元受让其少数股东的45%股权，转让完成后，公司将持有省广合众100%股权。

《每日经济新闻》记者注意到，省广股份曾于2012年收购了省广合众55%股权，如今省广合众100%股权的评估值已较2012年翻番，大幅增值近3亿元。

2.52亿购上海恺达85%股权

记者了解到，上海恺达成立于2007年4月，前身是数字广告知名 品 牌 安 瑞 索 思 （EnergySource），是目前中国规模最大的独立互动整合营销公司之一，其核心服务包括互动整合营销及移动互联网营销。

财务数据显示，2013年，上海恺达归属于母公司的净利润为3898万元，其中投资收益为1980万元；2014年上半年，归属于母公司所有者的净利润为1299万元。截至2014年6月30日，上海恺达净资产为6233万元。此次收购采用收益法进行评估确定的评估值为3.3亿元，经双方协商，确定此次85%股权交易价为2.52亿元。

收购股权款项将分三次支付：1）协议签署后30日内，首期支付60%（1.51亿元）。2）同时满足以下条件后30日内支付20%（5049万元），即上海恺达2015年审计报告已出具且完成2014年、2015年业绩承诺，上海恺达收回2015年度经审计的应收账款期末余额的80%。3）同时满足以下条件后30日内支付4049万元，即上海恺达先满足2017年审计报告已出具且完成2016年、2017年承诺业绩，同时收回2017年经审计的应收款期末余额的80%；剩下1000万元在收回2017年度全部应收账款 （包含应收票据等）期末余额的100%或核实坏账金额后30日内按照多退少补的协议约定支付。

上海恺达同时还进行了业绩承诺，2014~2017年，其净利润将分别达到3000万元、3600万元、4200万元和4830万元。

省广合众两年增值近3亿

另一标的资产省广合众，省广股份曾在2012年11月收购了其55%股权，此次将收购剩余的45%股权，收购完成后，省广合众将成为省广股份全资子公司。

《每日经济新闻》记者注意到，省广合众100%股权的评估值已较2012年大幅增值2.95亿元。2012年，省广股份收购省广合众55%股份时，其全部权益估值2.45亿元，55%股权估值1.34亿元。而此次其45%股权交易价却为2.43亿元，公告显示，截至2013年12月31日，省广合众净资产8448万元，经评估价值5.57亿元，经协商全部权益为5.4亿元。

针对省广合众估值为何大幅增值，省广股份证券部工作人员告诉《每日经济新闻》记者，公司主要看到了省广合众的发展空间，因为企业在不断的成长，所以要给予一定的溢价。

记者注意到，按2012年的协议规定，股权转让款分三期支付，原股东江西宝中投资获得转让款金额将与合众传播（2013年更名为省广合众）2012~2014年具体业绩挂钩。2012~2014年，合众传播经审计的税后利润目标值分别为3100万元、3720万元和4460万元。

按当初协议，85%股权的转让价款分三期支付，首期50%即6744万元于协议生效后支付完毕；第二期25%即3372万元，于2013年审计报告出具且目标公司已收回2013年度应收账款的85%的30个工作日内支付完毕；第三期25%即3372万元，于2014年审计报告出具且目标公司已收回2014年度应收账款的85%的30个工作日内支付完毕。

目前2014年报披露尚早，当时约定的第三期支付款是否会受到影响呢？上述工作人员告诉记者，公司2012年的收购协议还是按照原计划进行。