10月24日，证监会正式发布了修订版的《上市公司重大资产重组管理办法》（下称《重组办法》）和《上市公司收购管理办法》（下称《收购办法》），将从七个方面推进上市公司的并购重组，其中包括取消对不构成借壳上市的重大购买等行为的审批。
每经记者 金微 发自北京
新一轮并购重组热潮或进一步激活。
10月24日，证监会正式发布了修订版的《上市公司重大资产重组管理办法》（下称《重组办法》）和《上市公司收购管理办法》（下称《收购办法》），将从七个方面推进上市公司的并购重组，其中包括取消对不构成借壳上市的重大购买等行为的审批。
与此同时，工信部等四部门联合发布《上市公司并购重组行政许可并联审批工作方案》。多位市场分析师表示，系列对并购重组的松绑政策规定有望加速今年的并购重组热潮。
证监会新闻发言人张晓军在发布会上表示，本次修订以“放松管制、加强监管”为理念，进一步减少和简化并购重组行政许可，在强化信息披露、加强事中事后监管、督促中介机构归位尽责、保护投资者权益等方面作出配套安排。
重大资产购买等取消审批
作为近年来政策战略扶持重点，并购重组成为国内资本市场热点和关注焦点。具体来看，证监会将从七大方面推进上市公司并购重组。
主要包括：一是取消对不构成借壳上市的上市公司重大购买、出售、置换资产行为的审批；取消要约收购事前审批及两项要约收购豁免情形的审批。二是完善发行股份购买资产的市场化定价机制，对发行股份的定价增加了定价弹性和调价机制规定。三是完善借壳上市的定义，明确对借壳上市执行与IPO审核等同的要求，明确创业板上市公司不允许借壳上市。四是进一步丰富并购重组支付工具，为上市公司发行优先股、定向发行可转换债券、定向权证作为并购重组支付方式预留制度空间。五是取消向非关联第三方发行股份购买资产的门槛限制和盈利预测补偿强制性规定要求，尊重市场化博弈。六是丰富要约收购履约保证制度，降低要约收购成本，强化财务顾问责任。七是明确分道制审核，加强事中事后监管，督促有关主体归位尽责。
并购重组是资本市场盘活存量的重要工具，随着市场行情转暖，今年A股的并购浪潮比以往要汹涌得多，据同花顺iFind数据统计，目前A股已经有1545家上市公司发生了3200起并购案，并购数量创历史新高。数据显示，截至2014年9月30日，2014年上市公司并购重组交易金额达到1万亿元，已超过2013年全年交易金额。
市场普遍认为，新的政策实施会使得市场并购浪潮更加猛烈。知名经济学家宋清辉在接受《每日经济新闻》记者采访时说，这七条内容中“取消对不构成借壳上市的重大购买等行为的审批”对行业影响最大，随着并购重组市场化改革的深入，上市公司并购重组更加活跃。“在IPO堰塞湖的背景下，无疑将会有更多的公司因被上市公司收购实现间接取现上市，A股并购重组浪潮呼之欲出。”
证监会表示，本次修订的《重组办法》和《收购办法》有利于进一步促进上市公司并购重组活动，有利于上市公司增强竞争力、提升公司价值，有利于优化市场资源配置，服务实体经济发展。
张晓军介绍，对于上市公司并购重组管理办法以及收购管理办法的过渡期安排，实行新老划断。即实施之日前，上市公司并购重组事项通过股东大会表决的，实行原规定；征求意见前，上市公司已经进入破产重整程序的，破产价格可以按照原规定协商定价；实施之日起，上市公司已经提交材料的可以申请撤回。
取消审批加强事中监管
今年的A股市场，像信息技术、传媒、医疗保健、新能源等行业均出现一系列并购重组的运作，此外还有一些行业景气度略低的化工、纺织、机械等。
从并购目的来看，横向整合、行业整合最多，多元化战略、财务投资、资本运作紧随其后，不少企业陆续通过增发股票收购资产，上演“蛇吞象”的景象。
目前，不少上市公司纷纷成立了产业并购基金，以为上市公司寻找和培养合适的并购对象。有券商分析师称，新的并购重组办法实施后，不仅有钱的公司会积极并购，那些需要快速扩张的公司可以利用定增+并购的方式进行资本运作，出现由基金引导的主动型产业并购潮。
宋清辉说，新办法对近期而言，下周有并购重组资产注入的股票无疑将会疯长，也有望让医药、电子、传媒等四大行业并购重组有望再添一把火。
公开报道显示，在今年的这些并购重组中，不乏失败的案例。按上市公司披露的公告，今年已发生的并购案中有1742起并购已经完成，有85起并购最终宣告失败，还有1373起并购项目还在进行中。
并购重组失利有多方面原因，有行政的原因，也有上市公司主观及市场的原因，比如对标的资产交易价格及交易风险存在较大分歧、盈利前景不确定等。
有市场人士担心，如果并购市场完全放开可能会导致市场乱象丛生。“如果完全放开等于基本上以后都不审批了，隐形的问题可能还有更多，比如利益输送、概念炒作、甚至贪污腐败、经济犯罪都可能将成为普遍现象。”宋清辉在接受采访时说，像有些并购可能带来国有资产的流失，如国有企业高管有可能将高价并购个人利益相关方资产。“
上海市华荣律师事务所律师许峰在接受《每日经济新闻》记者采访时说，取消审批本身符合国务院简政放权的要求，有审批的时候市场该乱的还是有乱象，还是交给市场比较好。”证监会提到会加强事中事后的监管，他们可能也会考虑到市场中存在的问题。“
《重组办法》还重点提到中介机构责任问题，对于取消行政审批后如何强化财务顾问、会计师事务所、律所等中介机构责任也是证监会工作重点之一。
许峰说，一方面需要后续实际对中介机构的监管措施，另一方面，中介机构也会考虑自己的声誉及法律责任，另外股东大会这类的程序在一定程度上也可以规制相关部门，像之前重组并购中就有被小股东否决的案例。
并购与退市并进
在证监会简化并购重组程序时，工信部、证监会、发展改革委、商务部等四部委联合制定了《上市公司并购重组行政许可并联审批工作方案》（以下简称《方案》）。《方案》以信息披露为中心，实行上市公司并购重组行政许可并联审批。
《工作方案》明确发展改革委实施的境外投资项目核准和备案、商务部实施的外国投资者战略投资上市公司核准和经营者集中审查等三项审批事项，不再作为证监会上市公司并购重组行政许可审批的前置条件。
张晓军在发布会上介绍，并联审批不再将上市公司取得相关部委的核准，作为中国证监会上市公司并购重组行政许可的前置条件。”上市公司可在股东大会通过后同时向相关部委和中国证监会报送行政许可申请，中国证监会和相关部委对上市公司的申请实行并联审批，独立作出核准决定，这可大幅简短并购重组审批时间。“
在英大证券研究所所长李大霄看来，上市公司并购重组正式实行并联审批兼顾了效率与公平的原则，可进一步提高并购重组效率：“此举将进一步缩短上市公司并购重组全过程时间，利于优化资源配置，预示着新一轮并购重组潮或将来临。”
此前10月17日，证监会发布了《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》（以下简称《退市意见》），除健全主动退市机制外，明确要求严格执行强制退市指标。
日信证券投资顾问蔡权坤表示，退市意见和重组管理办法看似没什么关联，其实是相通的，退市公司可以通过并购重组调整产业结构，助推主营转型升级从而避免退市。“并购重组办法会利好两类公司，一方面利好主营业务不振公司；另一方面利好行业优秀公司展开同行业并购重组，做大做强上市公司。”
每日经济新闻客户端