杠杆债基年内暴涨逾20% 详解最牛中低风险基金

杠杆债基投资价值三大看点

杠杆债券基金产品，投资价值主要有三大看点：一是债券市场表现如何，主要取决于债券利率下降的趋势还是否能延续；第二是投资杠杆，经过暴涨之后，投资杠杆普遍有所降低，但也有一些产品因A类份额增加而可能杠杆率提升；第三是有到期日的杠杆债券基金的折价率下降趋势将延续，带来一定的投资价值。

首先是债券市场的表现问题。杠杆债券基金的根本还是债券市场，能否赚钱主要取决于债券市场表现和债券基金经理的投资能力。今年以来债券市场出现了持续的震荡上涨行情，主要是由于资金面宽松和经济下行。

今年10月之后，债券市场出现了比较明显的一轮上涨，目前还在上涨趋势中，主要原因在于经济形势不如预期，三季度国内生产总值(GDP)增长7.3%，创下近6年来的新低，9月固定资产投资增长也创出多年来新低。目前影响中国经济增长和固定资产投资最主要的变量在于房地产市场，前九个月房地产市场的整体不景气影响整个经济发展。然而，投资者还要注意到今年9月最后一天国务院出台新的房地产政策之后，房地产成交立即活跃起来，如果未来能够带动房地产固定投资大幅增长，经济增长率有望回升，银行资金面可能会比10月份更紧一些。

其次是投资杠杆问题。杠杆债券基金净值大幅上涨后，在优先类份额不变的情况下，投资杠杆水平会有所降低。例如一个初始杠杆为3倍的杠杆债券基金，净值从1元上涨到1.3元之后，投资杠杆将下降到2.5倍到2.6倍之间，母基金即使未来上涨10%，杠杆债券基金的净值上涨幅度也不如初始杠杆为3倍的时候。

不过，投资者也要注意到，部分杠杆债券基金的优先份额规模可能有所增加，有的分级基金优先份额年化收益率4.5%左右，此前由于余额宝等理财产品收益率明显高于4.5%，优先份额下降十分明显，对应杠杆债券基金的杠杆水平明显下降。而5月以来货币基金收益率下跌，同样是4.5%左右的收益率，对投资者吸引力增加，有望增加优先份额，从而扩大杠杆债券基金的投资杠杆。

最后一大看点是部分折价杠杆债券基金到期的问题。目前的杠杆债券基金中2/3有到期日，有的是已明确到期后转为LOF，有的则是没有明确，但即使是再封闭几年，也都会给投资者按照基金净值赎回的时间。

例如2015年7月份到期的宝利B，该基金的最新收盘价格是1.094元，基金单位净值为1.126元，折价0.032元，折价率约为3%，如果投资者持有到期并赎回，那么将多得到约3%的投资回报。2015年12月到期的添利B产品，距离到期还有1年零1个多月，该基金的最新交易价格为1.245元，基金单位净值为1.285元，目前折价0.04元，持有到期可比基金单位净值上涨多赚4分钱。返回21世纪网首页>>