杠杆债基年内暴涨逾20% 详解最牛中低风险基金

多因素致价格暴涨23.52%

除净值外，杠杆债券基金还要看价格表现。天相投顾统计显示，2014年年初到10月23日，30只上市且有交易的杠杆债券基金今年以来的平均价格涨幅达到了23.52%，比净值涨幅高出2.39个百分点。

价格涨幅比净值涨幅更高，主要来自于同利B和多利进取的优异表现，这两只基金今年以来的价格涨幅在60%以上，分别达到68.61%和60.6%，扣除这两只产品之后，杠杆债券基金的价格涨幅和净值涨幅相差不大。

杠杆债券基金今年以来的强劲表现，根本来自于母基金产品的净值大涨。年初到10月24日，债券基金的平均净值增长率已经达到10.13%，为2008年以来债券基金收益率最高的一年，此前收益率最高的是2010年的7.97%。

由于分级债券基金的优先份额支付的年化收益率一般在5%左右，今年不到10个月时间里，只需要支付约4%的借钱成本，杠杆债券基金在今年这样的市场环境下，享受了很高的投资杠杆。例如，浦银增利分级债券基金今年以来的净值增长率为14.63%，由于浦银增B拥有3.33倍的初始杠杆，给A类份额年化单利5.25%，在高杠杆带动下，浦银增B今年以来净值涨幅接近40%，明显高于母基金同期收益率。

今年以来债市的大涨受到经济环境不好、流动性越来越宽松的影响。同时，由于2013年下半年利率快速上行，债券价格出现较大幅度下跌，使得今年年初的债市价格处在阶段低点中，上半年出现恢复性上涨，下半年开始继续出现上涨。

此外，部分折价的杠杆债券基金距离到期时间越来越近，也影响了基金价格表现，带来基金价格更大幅度的上涨。例如招商双债B产品是2015年4月底到期，今年年初时折价率还有10%左右，到了10月23日折价率大幅下降到3%左右，同期基金价格上涨20.39%，明显高于同期基金净值12.77%的上涨幅度。