三季度末股基仓位几近顶配 短期转向防御

短期谨慎情绪抬头

需要指出的是，由于基金股票仓位已抬至历史高位，后市提升空间不大；而从市场角度看，成长股估值高企、政策刺激效应消退、QE退出等因素使得部分基金四季度转向防御。

“一是宏观经济层面下行压力较大，但政府不会重现09年刺激经济的老路，因此不具备传统周期的系统性机会；二是流动性改善和改革预期对股市的正面刺激效应已经体现，在没有更大规模新增资金介入的情况下，市场继续上升幅度有限；三是QE退出、三季报业绩等风险因素对四季度走势也会产生扰动。”华商策略基金据此认为短期风险有所加大，四季度对市场将保持谨慎的态度，通过降低仓位，调整行业配置和精选个股规避可能存在的风险。

华宝兴业新兴产业也表示，目前以创业板为代表的小盘股的估值更加高企，需要较长的时间来消化估值；而与宏观经济走势息息相关的大盘蓝筹股在业绩增长乏力的背景之下的上涨动力也已然不足，因此对市场短期走势的看法趋于谨慎。