晨光稀土借壳终止 银润投资估值承压

每经记者 李智

相信不少投资者还清晰地记得，当2013年8月银润投资（000526，收盘价19.86元）推出与晨光稀土的重组方案之时，引来了各路资金的疯狂追捧。然而在接下来的一年多的时间中，这次备受关注的重组依旧没能成为现实，而今天的一则公告，最终宣告银润投资与晨光稀土的缘分走到了尽头。

资产重组告吹

银润投资今日发布公告称，10月20日，公司第七届董事会第三十八次会议审议并通过了 《关于签署厦门银润投资股份有限公司重大资产重组解除协议的议案》及《关于公司拟向中国证监会申请撤回重大资产重组行政审批申报材料的议案》。

对于重组终止的原因，银润投资给出了颇为详细的解释，称今年3月7日公司接到中国证监会通知，因参与本次重大资产重组的有关方面涉嫌违法被稽查立案，重组行政许可申请被中国证监会作出暂停审核的决定。在暂停审核期间，稀土行业的相关政策发生了较大的变化，六大国有控股集团将承担起对稀土行业进行整合的任务。在此行业背景下，晨光稀土未来能否获得持续稳定的指令性生产计划指标存在较大不确定性，导致未来的经营业绩存在大幅下降的可能。

此外，银润投资表示由于稀土行业的复苏不如预期，进一步增加了晨光稀土未来经营业绩的不确定性。因此，公司在与其他交易各方经充分协商后，决定将终止本次重大资产重组及向中国证监会申请撤回本次重组的相关行政申请文件等事项提交董事会及股东大会审议。

重组夭折早有端倪

2013年3月，银润投资与赣州晨光稀土联合筹划重大资产重组事项，重组方案为银润投资以拥有的除海发大厦一期相关资产及负债以外全部资产及负债，与晨光稀土全体股东持有的晨光稀土100%股份进行资产置换。这一方案在2013年8月披露以后，银润投资俨然成为了这一出“乌鸡变凤凰”大戏的主角，公司股价迎来了引人注目的连续十涨停。然而，证监会的立案调查让重组陷入了僵局，直至今日最终告吹。

实际上，此前种种迹象就显示，此次重组面临告吹的风险。就在今年9月1日，银润投资突然停牌，随后公司透露，停牌期间重组各方就是否终止本次重大资产重组，以及相关《解除协议》进行了深入探讨及协商。但鉴于本次重组涉及的重组方较多，且其中部分重组方需履行其内部决策程序，直至公司9月9日复牌，重组各方尚未完成《解除协议》的签署工作，并提示本次重大资产重组能否继续推进存在重大不确定性。

在过去一年多时间中，在重组预期中的银润投资一直受到各路资金青睐，但公司本身却一直挣扎在亏损的边缘。在2013年和今年上半年，银润投资分别亏损667万元和121万元，即使依赖逐渐稳定的租赁收入，公司也只是预测前三季度盈利在20万元至80万元之间。因此，在晨光稀土借壳正式终止之后，银润投资的基本面能否支撑起目前的估值，确实是一个令投资者担忧的疑问。