央行再调正回购利率的意图

未来更多政策可期

回顾近期，虽然全面降息、降准等不见踪影，而是央行不断通过一系列“小招”释放宽松信号。

9月下旬，继正回购利率下行20个基点后，又传来5000亿常备借贷便利投放（SLF）的消息，30日又发布房贷新政，昨日，公开市场再度下调正回购利率，印证了市场对货币政策定向宽松的预期。

“正回购利率下调，至少反映了一些政策信号。”管清友说，这表明中央对经济有底线，央行不会对经济下行作壁上观。他说，虽然8月工业增加值意外滑落，预计三季度GDP可能只有7.2%或7.3%左右，已接近或触碰底线。但中央对经济仍然是有底的，不会采取剧烈“出清”的方式去产能和去杠杆化。

正如央行行长周小川10月10-12日出席国际货币基金组织和世界银行年会系列会议时讲话指出，预计全年GDP增速在7.5%左右。尽管房地产市场调整、环境污染治理和制造业增速放缓短期内对经济增速产生一定影响，但随着城镇化推进和经济增长方式转变，中国经济中长期将实现更可持续和更高质量的增长，将继续执行稳健的货币政策。

市场人士称，这种稳健的货币政策将表现在未来更多压低利率政策可期待。

刘东亮告诉记者，目前经济仍处在下行通道中，地产新政对投资的拉动作用预计明年才能体现出来，在降低社会融资成本这个大方向之下，未来更多压低利率的政策是可以期待。“当然，这种零敲碎打式的降息，正在消耗全面降息的空间，年内基准利率不动的概率也愈来愈大。”