中天城投（000540）：大幅低估的高成长公司代表
来源： 国泰君安 撰写时间： 2014-09-17
维持增持评级及 10.93元目标价。中天城投优质资源有望集中释放，业绩将进入加速轨道，为贵阳“去大盘化”最大受益者；同时公司新进互联网金融产业及大健康产业，未来成长空间巨大。我们维持公司 2014/15年 EPS1.22/1.48元预测，维持增持评级及目标价 10.93 元。
未来方舟、金融中心、假日方舟等重点项目顺利推进，优质资源有望在未来 3年内集中释放，公司业绩将进入快增轨道。1）未来方舟 2014 年第一次交付，预计后续 F、G、H区近万套住宅将陆续进行交付；目前去化速度理想，成交价格有小幅提升；2）金融中心项目 B-L 区 78万平主体结构封顶，预计年内部分竣工；3）假日方舟拆迁顺利，预计 2015年实现开工，未来项目将直接受益贵阳 1.5环规划。
进军互联网金融及大健康产业，且手持丰富存量物业资源，未来公司成长空间巨大。1）继入股贵州银行、贵阳银行之后，公司再次增资入股贵阳互联网金融产投（46.15%），未来有望发挥产业互补优势，在传统银行互联网化改造、移动金融、第三方支付等环节发力；2）进军养老地产蓝海，未来有望借助贵州优良生态环境，聚焦医疗、医药、养老、养生和健康管理等大健康产业，通过开发养老公寓、有机农场、养老护理学校等方式，在贵阳打造养老地产项目并逐步在贵州省内复制；3）随着未来方舟等项目交付，公司存量物业资源进一步丰富，预计社区物业或将随着公司移动金融、第三方支付的成熟，成为下一个待开发金矿。
催化剂：互联网金融及大健康产业推进、走出去战略顺利推进
风险提示：房地产市场景气度下降
每日经济新闻客户端