吴显勇：P2P行业未来在资产端

随着监管步伐的临近，我们总体感觉到P2P这个行业越来越火热了，竞争也越来越激烈了。2012年的时候，投哪网成立，那时候行业政策是很不明朗的，2011年银监会下了一个文，该文就是对银行业和P2P行业划了清晰的界限，要求银行业不能跟P2P有任何资金，包括品牌等任何形式的合作。在那个时点上，我们感觉这个行业监管是缺位的。那时候我们赌这个政策，非常勇敢地加入这个行业。我们相信政策的到来，必然会允许P2P这样一种新兴的金融模式，为我们整个小微金融领域提供流动性，这么一种形式让它繁荣发展。事实也正如我们所料，从2008年金融危机以来，很多企业在出口这块大幅萎缩的情形下，陷入了流动性的困境里面。对政府来讲，他需要更多的民营机构，民营资本来解决流动性的问题，特别是小微企业的流动性。因为对银行来讲，2008年金融危机以来，整个放贷政策是收紧的，特别是在中小型企业这块的流动性供给是萎缩的。在这种情形下，小微企业，解决重大的就业人口，在这个重大问题上需要我们这样的P2P平台，以多种形式的民营资本，为小微企业提供流动性。这是我们当时的一个基本判断。

第二个基本判断，为什么我们敢赌这个政策？我们认为利率市场化是接下来改革的重点。70年代末改革的到来为我们的经济发展注入了活力，我们从计划经济时代迈入了市场经济的时代，促进了生产力的极大解放，促进了经济的快速增长。1998年金融危机以来，经济的增长一度停滞。在2002年，中国加入了WTO，整个外需的快速增长，这块的释放为我们经济的发展注入了新一轮的活力，在人口红利的带动下，我们的经济一直快速增长到2008年。进入到2008年之后，新的金融危机来临，我们的经济缺少新的增长极，在这个关口上，新一轮的改革需要在这个时间点拉开帷幕，为我们下一经济的增长做好铺垫。很不幸，这个时点来得稍微有点晚，在2009年的时候4万亿出台，为经济的增长打下了不好的基础。所以我们现在看到4万亿之下，大量的流动性进入了房地产这个领域，没有进入到实体经济。而利率非市场化的格局，实际上使得我们大量的企业，大型的企业能够从银行获得低成本的资金，进一步加剧了全行业产能的过剩，为经济结构的调整错过了一个非常好的发展机遇期。从这个时点上看利率的市场化就非常有必要。只有利率市场化之后，把资金作为一项稀缺资源配置给高效率的，低投入高产出的行业，才能重新带动整个经济增长，而不是把稀缺的资源配置到落后的产能。利率市场化是大势所趋，我们赌这两点。

一切如我们所愿，我们猜中了这个开头。接下来有一些东西确实超过我们的意料。就是在政策层面，监管越来越明确的今天，竞争也在急剧放大。整个行业的竞争在急剧放大。我们看到P2P领域，包括招商银行，包括国开行，包括很多上市公司，还包括新浪都开始纷纷涌入这个行业。所以对我们整个行业来讲，从竞争的层面来讲，给我们整个行业的发展带来了很严峻的挑战。