对话二：民间次级市场，馅饼还是陷阱？P2P网贷一线大佬怎么看

信而富EO王征宇：风险定价下，陷阱和馅饼的问题可以回答清楚

有一些风险管理的技术手段可以规避陷阱，但是技术手段在宏观上的进步是有限的，其实更重要的是价格策略。国家现在有价格的指导意见，对银行的利率是最高规格的监管。从这点上，国家的出发点是保护借款人的利益，但是实际上确定了价格上限之后，借款人也会受到损害。因为有些行业风险高，所以不能碰，如果这些行业连P2P、小额贷款的民间借贷都不把资金借给他的话，他们肯定没有任何渠道获得资金。这些行业不是非法行业，也是有利润的行业，连民间借贷都把他们划出去了，那他们真的走投无路了。

之所以出现这种局面，是因为价格决定的。在价格上有一个经典的说法，没有坏的客户，只有不合格的产品，如果可以有合理的风险定价，比如风险比较高，价格上可以反映出一些问题。价格放开，在这种环境下，其实他们可以获得融资。而且，这里面可通过市场供需关系的调整，假定你的价格比较高，有更多的机构进去，就会使你的价格降下来。这个社会最终的经典配置，是经过价格引导资金合理配置，这样使得整个行业借贷资金的反映供需关系。

所以，馅饼和陷阱的关系，由于地方价格不合理，有些地方的价格空间比较大，有些地方的价格空间比较小，所以价格空间大的就变成了陷阱。但是，其实在一个合理的有效市场环境下，风险定价成为一个普通接受的原则，供需关系成为指导原则的话，馅饼和陷阱的问题就可以回答清楚。