货币ETF八大优势战胜隔夜回购

作为证券保证金管理工具，货币ETF的核心功能是为股民提供高流动性的、与股票无缝对接的保证金增值途径。此外，货币ETF的更多功能也在被各类投资者持续挖掘，比如越来越多投资者发现，货币ETF能够成为隔夜回购的替代品，并且在门槛、收益、灵活度等方面更具优势。总结而言，主要涵盖以下八个方面。

优势一：融资融券信用账户无法参与回购，货币ETF则解决了信用账户的这一现金管理难题。将信用账户的抵押现金买入货币ETF，或者将所持有的货币ETF基金份额作为抵押品，能够在抵押期间获得十几倍于活期存款的货币基金收益，大幅降低实际信用成本，相比用现金抵押收益更高。相比用股票或者权益类ETF抵押，货币ETF抵押的风险更低，能规避市场行情波动带来的抵押品价值下跌。

优势二：货币ETF操作更便利。一旦买入货币ETF并持有，无需再反复操作，即可持续享有基金收益；隔夜回购则需要每日“滚存”才能获得持续利息收入。

优势三：货币ETF可“T+0回转”交易。回购当日参与后就无法退出，投资者如反悔也无法撤销操作；货币ETF买入当日可卖出，交易时间内可随时买入、卖出，灵活性更强。

优势四：货币ETF二级市场价格更稳定。隔夜回购在交易日14：00点前通常买盘较少，临近收盘前买盘大幅增加，供需失衡往往致使其收益率“跳水”。货币ETF则全天交易价格基本稳定。

优势五：货币ETF具备收益优势。以华宝添益 （511990）为例，Wind数据显示，截至2014年上半年，在其上市以来的342个交易日中，有254个交易日其每百份收益的实际年化收益率高于隔夜回购收盘价，天数占比超过70%。

优势六：货币ETF参与门槛更低。上证所隔夜回购最低申报单位为100手，即10万元，货币ETF买入仅需1万元左右，华宝添益更是100元起申购，能充分提高小额闲散资金的利用效率。

优势七：货币ETF交易费用更低。货币ETF的申赎费为0，绝大多数主流券商也不收取交易佣金；上证所隔夜回购按成交金额的十万分之一提取交易费用。

优势八：货币ETF跨周末和节假日的预期收益更高。周四的回购利率理论价格包含了周五至周日3天的资金利率，但实际利率达不到3倍于平日的水平。货币ETF作为货币基金不受此影响，周四以1日溢价买入 （溢价部分约为1天基金收益）、周五以3日溢价卖出（溢价部分约为3天基金收益），即可实现约3天的货币基金收益。节假日这个效应更加明显。

货币ETF是上证所针对证券保证金的重大产品创新，填补了场内低门槛短期资金管理工具的空白，可为更多的投资者带来保证金盘活的便利和高效。