证券业创新政策望密集推出 受益股一览（名单）

太平洋:业绩符合预期，看好转型

太平洋 601099

研究机构：中信建投证券 分析师：魏涛，刘义 撰写日期：2014-01-29

事件

公司发布2013年业绩快报，实现营业收入48642万元，同比下降7.49%;实现归属于上市公司股东的净利润7460万元，增长5.83%。

简评

业绩符合预期

2013年，公司实现归属于上市公司股东的净利润7460万元，增长5.83%，符合市场预期。 2013年，公司仍处转型初期，先后获得股票质押回购、约定购回式证券交易、代销金融产品等多项创新业务资格。2012年获得资格的资产管理业务则已开始贡献收入。

转型新经济

在新经济时代，民营中小型券商拥抱互联网的动机和意愿最强，这是符合逻辑的，理由有三:第一、民营券商机制更灵活、决策更迅捷、行动更快速;第二、对于民营券商的实际控制人和大股东来说，股权价值最大化是其所追求的，而控股权并不是必须的，而国资券商决策流程复杂，涉及股权则难度更大;第三、中小型券商的营业网点少，因此其包袱轻、转换成本低，便于转型新经济。从这个逻辑而言，太平洋及其转型值得期待。

投资建议自我们1月15日在市场上率先推荐以来，公司股价累计上涨近30% !公司股价的走势是我们提出的“民营券商四剑客”逻辑的最好证明!非公开发行后，公司的发展翻开新的一页。我们认为，公司有可能复制锦龙股份和国金证券的轨迹，并且也符合我们提出的“民营中小型券商拥抱互联网的动机和意愿最强”的逻辑!继续看好太平洋的后市表现，维持“买入”评级，强烈推荐!具体内容请见我们上周发表的深度报告《民营券商新贵，逆袭再铸辉煌》。